大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全(quán)部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个(gè)基金经理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票(piào)混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权(quán)重，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系所代(dài)表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持(chí)续性(xìng)的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以(yǐ)来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次(cì)出现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的(de)电力设(shè)备及新能(néng)源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四(sì)波(bō)行情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重回(h高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟uí)上(shàng)行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性见顶，指数上高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟半(bàn)年阶(jiē)段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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