财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内(nèi)获(huò)悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续召集相关(guān)保险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定(dìng)价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近日监(jiān)管(guǎn)部(bù)门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监(jiān)管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报(bào)道(dào)，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协(xié)会以及(jí)多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率对公(gōng)司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈(tán)会(huì)。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险公司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总精算师表示，各(gè)险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年金(jīn)的责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业(yè)内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资(zī)产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券(quàn)投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降(jiàng)低负(fù)债成本(běn)将大(dà)幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性负债成本压(yā)力孙悟空真实存在过吗，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险保单(dān)的预(yù)定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共(gòng)有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利(lì)率的方式来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润承孙悟空真实存在过吗压。保险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负债端成(chéng)本。

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