海通策略认为(wèi)，全(quán)A盈利(lì)拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利(lì)增速持续下滑(huá)，利(lì)润向下游转移；中游制造盈利增(zēng)速走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利(lì)改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大(dà)增。 数字经(jīng)济归母净(jìng)利(lì)单季同比已经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产业盈利有(yǒu)待改(gǎi)善，其中受益(yì)于(yú)国产替代的半(料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗bàn)导体材料(liào)和半导体设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济(jì)景气度高位回落(luò)，新型电网盈(yíng)利增速持(chí)续提升，主要受益(yì)于储(chǔ)能的(de)快速(sù)发展。

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