尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为(wèi)TMT大(dà)年 机构预计5月(yuè)见底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略(lüè)。

　　围绕今(jīn)年(nián)TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日(rì)研报中测算(suàn)，本(běn)轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度(dù)已经达到6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)7日，计(jì)算机、通信(xìn)、传媒和电子自年初以(yǐ)来的涨幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代(dài)表的大型产业(yè)趋势(shì)，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大。

　面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别　

　　进一步来看，若参考历史的(de)调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮(lún)调整并没(mé面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别i)有结束。以TMT大(dà)年的规律和(hé)应(yīng)对策略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻(gōng)势(shì)开始的时间来看，每年(nián)四月份到九、十月份期间会有一波主(zhǔ)升。数据(jù)显示(shì)，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到了(le)2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年(nián)调整比较早(zǎo)，见底也比(bǐ)较早是(shì)4月初。因此，张夏认(rèn)为，在(zài)学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来越早。对(duì)此，有业(yè)内人士预计，基本在一季报披露结(jié)束后，假设(shè)按(àn)此速度再调整(zhěng)一段时间(jiān)，估计在5月基本(běn)见(jiàn)底后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻(gōng)势”。而(ér)面对(duì)TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转电子(zi)（从应用到硬(yìng)件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的(de)AI赋能消费电子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持(chí)力度进一步(bù)加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏攻势(shì)还(hái)会创新高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是计算(suàn)机(jī)占优，招商证(zhèng)券张夏认为按(àn)照历(lì)史经验，要么(me)计(jì)算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强(qiáng)者恒强(qiáng)。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认(rèn)为，伴随二季(jì)度(dù)业(yè)绩窗(chuāng)口期的到来(lái)，市场表现将更贴(tiē)合(hé)业绩(jì)的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线的判(pàn)断，并建议关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的(de)部分消费板块，电(diàn)子行业有望体现出相对(duì)优势。

　　从细分(fēn)环节进一(yī)步来(lái)看(kàn)，广(guǎng)发策略4月17日研报(bào)指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进(jìn)行训练/推理的算力载(zài)体和基础。数据量(liàng)和算力的(de)提升明显拉升了(le)AI服务(wù)器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品(pǐn)的量与价(jià)，给相(xiāng)关电子厂商带来了(le)机会。国海证券同样在(zài)研(yán)报(bào)中指出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确(què)认，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对(duì)于算力(lì)的需(xū)求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产(chǎn)替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海(hǎi)光信(xìn)息、龙(lóng)芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领(lǐng)域(yù)，东(dōng)北(běi)证券4月(yuè)16日(rì)研报(bào)表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重(zhòng)要环(huán)节，相关公司(sī)将(jiāng)深度(dù)受益AI带来(lái)的增量(liàng)需求(qiú)。建议(yì)关注国产光模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新(xīn)易(yì)盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光器(qì)件(jiàn)核心供应(yīng)商天孚(fú)通信；国产光芯片领军企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在(zài)4月21日研(yán)报中(zhōng)同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通服(fú)务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大(dà)模型和(hé)应用的落地，市场(chǎng)对AI服务器的需求日益增(zēng)加(jiā)，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产(chǎn)品，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在(zài)终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长空间(jiān)。此外，东海证(zhèng)券3月(yuè)31日(rì)研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验(yàn)证，关(guān)注消费电(diàn)子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日(rì)研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关(guān)注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言(yán)模型接(jiē)入潜(qián)力的(de)AIoT设备产业链，包(bāo)括(kuò)海(hǎi)康威视(shì)、传(chuán)音控股、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维数(shù)字等；2）受益于(yú)全(quán)球算力(lì)需求爆发式增长(zhǎng)的(de)AI服(fú)务器产业链，包(bāo)括工(gōng)业富(fù)联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频(pín)发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌(gē)尔股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山(shān)精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别