衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目(mù)主要(yào)有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私人(rén)库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但(dàn)程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁(fán)改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们(men)在(zài)这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话(huà)接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于(yú)美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔(ěr)当时(shí)觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他们(men)是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下(xià)，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一方面三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思是由于近期油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再(zài)起(qǐ)，叠加(jiā)美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再次(cì)升(shēng)温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美国(guó)第(dì)一(yī)共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场的(de)主要因(yīn)素，这(zhè)是投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际(jì)油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价(jià)带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策(cè)难(nán)以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基(jī)本(běn)面风险波动的影响也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内(nèi)剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月(yuè)从中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低(dī)点，环(huán)比下(xià)降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口(kǒu)的下滑(huá)；需求(qiú)端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基(jī)本(běn)面差异还是(shì)会让各(gè)品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃料油。

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