“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

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　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在(zài)这(zhè)些(xiē)国(guó)家的(de)进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动202诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗3年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低(dī)估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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