今年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的(de)港股数(shù)字(zì)经济呈现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪(hù)港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母xiàn)成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业(yè)为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机(jī)会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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