自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可(kě)。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基(jī)金看来(lái)，电子、计算机等科创板的(de)核心权(quán)重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可(kě)以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了年一季度(dù)价(jià)格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或(huò)已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力(lì)以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到(dào)真正(zhèng)的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计(jì)半导(dǎo)体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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