本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路(lù)产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需(xū)求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核(hé)心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科(kē)各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生产(chǎn)涂布(bù)机的核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆(jiāng)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高料完(wán)成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代(dài)工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以及大规希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太(tà希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高i)快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司(sī)也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收(shōu)回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区(qū)的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力(lì)和(hé)集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应国(guó)内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及(jí)技术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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