华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报(bào)告(gào)指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从(cóng)新投(tóu)资者那里获(huò)得的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成(chéng)为最后一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情(qíng)况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票(piào)被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上(shàng)次报告的(de)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易(yì)价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而(ér)不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门(mén)的一(yī)家重要子(zi)公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明了(le)这一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权(quán)原则付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权(quán)益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页(yè)的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国(guó)公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格(gé)跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务(wù)包括披(pī)露企(qǐ)业的(de)会计造(zào)假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣(yōng)金融(róng)分(fēn)析师、会(huì)计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救护(hù)车急救部(bù)门(mén)，是(shì广西属于南方还是北方)拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券(quàn)监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。广西属于南方还是北方>

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公(gōng)司的(de)市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯(sī)克(kè)对推特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推(tuī)特(tè)，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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