券商今(jīn)年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现以及去年较低的基数，行业业(yè)绩全面(miàn)爆发(fā)。券(quàn)商(shāng)板块(kuài)也在周(zhōu)五(wǔ)呈现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商(shāng)或上(shàng)市主体披露一(yī)季报，至此51家上市券商或上(shàng)市(shì)主体一季(jì)报悉数披露，券商整体一季度表现较(jiào)好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增(zēng)速较为显著的(de)有20家(jiā)，净利增1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海(hǎi百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母(mǔ)净(jìng)利排名，新(xīn)的十大分别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰(tài)君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计(jì)算，中信证券一(yī)季度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券(quàn)商一季报的优秀表现给予(yǔ)了(le)正面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券(quàn)商股(gǔ)收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西(xī)证券(quàn)、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板块连续3个交易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅(fú)达3.66%。

　　2家券(quàn)商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市(shì)主体(tǐ)中，50家归母(mǔ)净利同比(bǐ)增速(sù)为正，其中20家(jiā)增速达(dá)1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归(guī)母净利增速超过10倍的有2家券商及1家上市主体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证(zhèng)券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速(sù)超(chāo)过5倍的有2家，分别是(shì)国元(yuán)证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有(yǒu)3家，分别是兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分(fēn)别(bié)是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净利扭亏为盈的(de)券商多(duō)达9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部(bù)证(zhèng)券、西南证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券、江海证券(quàn)、湘(xiāng)财股(gǔ)份、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股(gǔ)净(jìng)利润同比增速为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现(xiàn)下滑，公司一季报显示(shì)，报告期内(nèi)公(gōng)司实(shí)现营业总收入为2.43亿(yì)元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但头(tóu)部(bù)券(quàn)商的业(yè)绩表现同样具有可圈可点(diǎn)之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成(chéng)的头(tóu)部券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其(qí)他几家头部(bù)券(quàn)商及增速(sù)为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝(jué)对优(yōu)势，保持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司(sī)指南(nán)针在(zài)一季报中透露，2023年一(yī)季度麦高(gāo)证券经纪(jì)业务(wù)开展取得一(yī)定成绩，但(dàn)营业利(lì)润仍(réng)未实现盈(yíng)利(lì)，一定程(chéng)度上拖(tuō)累了(le)公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季(jì)度(dù)营收规模增速方面，51家券商中44家同比(bǐ)增速为正、7家增速为负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年(nián)一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收(shōu)不足亿元的(de)低基数有关(guān)，其(qí)今年一(yī)季度(dù)营收规模为7.38亿元，去(qù)年(nián)同期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营(yíng)收增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)2家券商(shāng)，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分别(bié)是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证(zhèng)券(quàn)（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西(xī)证(zhèng)券（140.67%）、东北证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有2家券(quàn)商营收增幅接近(jìn)1倍，分别(bié)是(shì)华安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同(tóng)比(bǐ)下滑幅度较(jiào)大，分(fēn)别是(shì)国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘财(cái)股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的券商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营(yíng)收排名前十券(quàn)商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收(shōu)同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高的增速(sù)杀入(rù)营收排(pái)名前十(shí)，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招商证券反而(ér)被(bèi)挤出前十，招商证券一季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中信建投营(yíng)收增(zēng)幅显著较(jiào)小，同比增(zēng)幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务(wù)驱动行业业绩高增(zēng)，这(zhè)一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读(dú)东方证券一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年(nián)同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期(qī)末(mò)金融资产规(guī)模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全年盈利增(zēng)速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加(jiā)大杠(gāng)杆经营投资(zī)致使利息(xī)支出有所增长，市场回(huí)暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借(jiè)卓越的创新业务能(néng)力，看好公司在政策放松预期(qī)下(xià)实现估值提升。

　　西部(bù)证券在关于国金证(zhèng)券的研(yán)报中称(chēng)，自营投资成为影(yǐng)响(xiǎng)国金证券业绩核心因素(sù)，一季度自营业务收入(rù)提升至7.16亿(yì)元，自公司完(wán)成再融(róng)资后(hòu)，公司金融(róng)投资规模稳步提(tí)升420亿(yì)元较(jiào)去年底增加11%。

　　西(xī)部证券(quàn)认(rèn)为，自营投资成(chéng)为影响券商业(yè)绩(jì)的(de)核心，预期将在一季度迎(yíng)来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下(xià)半年重点关注差异化监管的措施落地(dì)，或将打(dǎ)开头部券商的(de)ROE上限。

　　西(xī)部证(zhèng)券表(biǎo)示，2023年预期将是券商(shāng)业(yè)绩大幅修复的一(yī)年，尤其是受到自营业务冲(chōng)击大的公司(sī)预期将(jiāng)在年内实现(xiàn)较(jiào)大幅度的改善。

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