北(běi)交(jiāo)所开市至今一(yī)年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不(bù)断(duàn)推进，除了(le)推出北证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量(liàng)产(chǎn)品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公告(gào)可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基(jī)金(jīn)等专业投资者积极挖掘北交所投(tóu)资(zī)机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的(de)角(jiǎo)度(dù)看，北交所股票(piào)处于(yú)投资相(xiāng)对早期(qī)阶段，更(gèng)具(jù)成长空(kōng)间，符合(hé)“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军和科技(jì)、制造(zào)等行(xíng)业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机会本初是谁

　　据(jù)记者统计，截至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)以来(lái)累计有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫(xīn)元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月(yuè)等(děng)十多只次新基金公告可投资于北京证券交(jiāo)易所上市(shì)股票，并揭示(shì)了相关风险。

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　　除了基金产品(pǐn)外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发布公告称，北交所上市股票(piào)是国内依法发行上市(shì)的股票，属于(yú)基(jī)金法(fǎ)规定的(de)“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的投资目(mù)标(biāo)、投(tóu)资策略、投资范围、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)比例、风(fēng)险(xiǎn)收益特征和(hé)相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基(jī)金如果符合(hé)基(jī)金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投(tóu)基金相关投研人士(shì)表示，公募新基(jī)金之所以(yǐ)密(mì)集公(gōng)告可投北交所，一(yī)方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地发现了北(běi)交所相关股票潜在(zài)的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加(jiā)大布局力度(dù)；另一方面，北交(jiāo)所上市公司(sī)是除(chú)沪深两(liǎng)市以外(wài)国内最优质公司的代表，许多(duō)标(biāo)的当前估(gū)值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一方面(miàn)从持仓数(shù)量和(hé)持股总量(liàng)的角度来看，公募参(cān)与北交所意(yì)愿在持续(xù)增加。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证，北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)数(shù)量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱，去(qù)年(nián)11月北(běi)交(jiāo)所推出(chū)北(běi)证50指数以(yǐ)来，被动资金(jīn)的(de)加入使(shǐ)得整个板块的(de)成交变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司的(de)良好(hǎo)表现(xiàn)也使得(dé)越来(lái)越(yuè)多投资者关注到(dào)北(běi)交所，自然(rán)也(yě)引(yǐn)来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标的(de)稀缺性以及专精特(tè)新领域的景气(qì)度。而(ér)近期北交(jiāo)所(suǒ)市场出现积极信号：2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)，多只公募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十大股东名单中；北交所较大规模(mó)公(gōng)司(sī)去(qù)年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一季度盈(yíng)利(lì)表现(xiàn)继续向(xiàng)好(hǎo)；次新基金在北交所的(de)持股集中度高(gāo)。“预计随着后续(xù)市场流动(dòng)性(xìng)的改善和创新型中小企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长，北交所投(tóu)资有望(wàng)实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约(yuē)，初步“试水(shuǐ)”北交(jiāo)所市场的公募基(jī)金，在投资比例、策(cè)略(lüè)上也(yě)存在(zài)差异，但(dàn)未(wèi)来会加大对(duì)北交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战略定位和上(shàng)市公(gōng)司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市(shì)场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股(gǔ)机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在(zài)北交所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择(zé)估值(zhí)水(shuǐ)平显著偏低的公司进行投资(zī)。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求(qiú)均(jūn)衡和风(fēng)险分散(sàn)，降低中小企业(yè)经营波动大的风险。此外，北交所(suǒ)相(xiāng)关基金也会积(jī)极参(cān)与(yǔ)转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资(zī)机会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北(běi)交所主题基金，未来一方(fāng)面会根据市场情(qíng)况，择机发行更多以北交所(suǒ)股(gǔ)票为(wèi)主要投资范围的(de)基金产品，另一方(fāng)面(miàn)，不排(pái)除将存量基金产品的(de)投资范围扩大至北交所股(gǔ)票(piào)，同时会增加研究团队拓展对(duì)北交所股票的(de)研究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历(lì)史(shǐ)最(zuì)高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所(suǒ)股票总(zǒng)市(shì)值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募(mù)基金持(chí)有北交所个股(gǔ)数(shù)量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng)现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开(kāi)板初期上(shàng)市公司中，与新能(néng)源行业相关(guān)的个(gè)股市值占比较高(gāo)，而去(qù)年下半年新能源(yuán)行业(yè)整(zhěng)体回调幅度较大，带(dài)动投资北(běi)交所(suǒ)市(shì)值有所回(huí)落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快(kuài)速(sù)上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内(nèi)收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所的投资价值仍然(rán)受到公(gōng)募资(zī)金(jīn)的(de)青睐(lài)。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北(běi)交所当下(xià)呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比(bǐ)一级(jí)市(shì)场（股(gǔ)权投资）更加成(chéng)熟，但对比上(shàng)证、深证的(de)大多数公司而言又相对(duì)早(zǎo)期，可投资(zī)标的规(guī)模也相(xiāng)对更(gèng)小；但从(cóng)长期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大的成长(zhǎng)空(kōng)间和收益率预(yù)期(qī)，故我们认(rèn)为北交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长城基金(jīn)表示，我们对于具体行业没有明(míng)确的(de)偏(piān)好，但是整体还(hái)是(shì)比较看(kàn)好细分行(xíng)业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公(gōng)司虽然普遍规模(mó)较小、受(shòu)到(dào)的关注度可(kě)能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较(jiào)强的竞争力，在研发(fā)投入的强度(dù)上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而(ér)且(qiě)由于(yú)市值较小，可能反而拥有更大的(de)成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期视角看，随(suí)着北交所交(jiāo)易制度的(de)不(bù)断完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确，以及(jí)场内流动(dòng)性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入(rù)。北证50指数估值有向上修复的空间，当前(qián)配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开的(de)降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的(de)成长股。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可(kě)重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收益(yì)可(kě)能(néng)聚焦在科技和制造(zào)两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体(tǐ)、碳中和(hé)、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金相关投研人(rén)士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业，借国(guó)家政(zhèng)策支持的东风(fēng)和企业自身的努(nǔ)力(lì)，我们相信会有相当(dāng)体(tǐ)量的企业(yè)成(chéng)长(zhǎng)成为(wèi)大型企业(yè)，这个成长的过程会给投资者带来丰(fēng)厚回(huí)报，因(yīn)此我们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看(kàn)好电力(lì)设备、机械设备、医(yī)药生物等三(sān)个领域。”

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