财联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及(jí)相关(guān)人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无(wú)法预测其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找(丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集(jí)中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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