今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业(yè)端的(de)积极(jí)布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点(diǎn)将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一季(jì)度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未(wèi)来芯片需(xū)求的(de)重要(yào)增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆厂极(jí)限(xiàn)施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制(zhì)程。虽然美(měi)国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费扩产造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的(de)大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很(hěn)可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益(yì)基(jī)金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自(zì)于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季(jì)度主要对对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只个股在一季(jì)度(dù)退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了(le)加仓(cāng)半导体等(děng)板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费(chí)挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价值(zhí)，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为(wèi)市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕(yù)配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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