大家好，简单看一个(gè)基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在(zài)讨论一(yī)个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为(wèi)新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末，已经西安市城六区是哪几个基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票混(hùn)合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操(cāo)作中，本(běn)基金(jīn)总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了(le)新能(néng) 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组合调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所代表的传统(tǒng)实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市(shì)场(chǎng)最有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的一条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以来均取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期(qī)高度依(yī)赖交易(yì)，阶段性失(shī)去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次出现持(chí)续(xù)成(chéng)交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备(bèi)及新能(néng)源(yuán)，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大(dà)单日涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而(ér)减少了(le)6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四(sì)波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业(yè)趋势以(yǐ)政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为西安市城六区是哪几个，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基(jī)本形(xíng)成本(běn)轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或基本(běn)形成。本次(cì)大(dà)幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加上述基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言(yán)，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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