钠电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科(kē)技(jì)股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车(chē)式的涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频(pín)频“跳(tiào)票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)，股价(jià)“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较(jiào)低，导致其研(yán)发进度大大(dà)落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成突(tū)破(pò)以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电子(zi)科技(jì)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分(fēn)析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规(guī)划(huà)，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一(yī)口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传艺(yì)科技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间(jiān)已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术(shù)水平(píng)等涉及公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任(rèn)董秘(mì)许小丽(lì)还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底(dǐ)还是(shì)其(qí)资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公(gōng)开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥(huī)资(zī)金优(yōu)势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试(shì)产试(shì)销，6月(yuè)底(dǐ)有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公(gōng)司归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了(le)9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的(de)“捉(zhuō)襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科(kē)技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的(de)调研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定对象(xiàng)发行(xíng)股票(piào)预案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠(nà)电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价(jià)显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协(xié)议外(wài)，并未官(guān)宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能(néng)、低(dī)速(sù)电(diàn)动车(chē)及电(diàn)动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池(chí)送样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户(hù)签订(dìng)了(le)销(xiāo)售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两轮(lún)电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复(fù)。至(zhì)于具体的(de)客户名称和(hé)订单金额(é)，一直语(yǔ)焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批(pī)量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自(zì)信，其在调研记(jì)录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是(shì)在此前(qián)锂(lǐ)价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂离(lí)子电(diàn)池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负(fù)极(jí)材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存(cún)在(zài)降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步(bù)打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠(nà)电(diàn)池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格(gé)波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化(huà)之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过(guò)往投资履历(lì)发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投(tóu)计划(huà)可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为重庆市合(hé)川(chuān)区工业园区(qū)核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实(shí)施(shī)地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投(tóu)计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期(qī)相去甚远。

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