财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业(yè)具备明显(xiǎn)的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为(wèi)旺(wàng)季。夏天历来(lái)是啤酒企业的“兵家必(bì)争之地”，而年内火爆的淄博(bó)烧(shāo)烤一(yī)定程度上(shàng)助(zhù)力啤(pí)酒行业“淡季不(bù)淡”，盛(shèng)夏旺季更是值得投资者(zhě)期待(dài)。

　　从一季度业(yè)绩(jì)来看(kàn)，燕(yàn)京啤酒以近74倍的(de)同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比(bǐ)增速(sù)也(yě)分(fēn)别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收(shōu)突(tū)破百亿(yì)元。但包括百威亚太、兰(lán)州黄河和西藏发(fā)展在内(nèi)的外(wài)资(zī)系啤酒公司基(jī)本面仍然堪忧(yōu)，业绩(jì)下滑或(huò)亏损(sǔn)，本土与外资(zī)两大阵营(yíng)的分化明(míng)显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费(fèi)整(zhěng)体偏低(dī)迷，啤酒行业则(zé)堪称(chēng)一抹亮色。民生证券王言海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增(zēng)、归母(mǔ)净利润(rùn)高增；2023年伴(bàn)随(suí)疫情扰动褪(tuì)去，下游场(chǎng)景逐步复苏，叠加(jiā)成本压力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去(qù)年同(tóng)期明显提速(sù)。国盛证券符蓉预计2023年将是(shì)啤酒龙(lóng)头弱(ruò)势(shì)区(qū)域持续扭亏(kuī)、释放利润(rùn)的一年(nián)。

　　外资啤酒在中国市场颓势明(míng)显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格(gé)局(jú)或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市(shì)场表现来看，华润啤酒和青岛啤(pí)酒自2020年阶段(duàn)低点迄今股价累计最大涨(zhǎng)幅分别(bié)达159%和187%，前者目前总市值超1600亿(yì)港(gǎng)元(yuán)，后(hòu)者(zhě)总市(shì)值(zhí)超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤(pí)酒股价同期累计最大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒则(zé)跌超三(sān)成(chéng)。

　　上世(shì)纪80年(nián)代(dài)中国(guó)实(shí)施(shī)“啤酒专项工(gōng)程(chéng)”后，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆的山(shān)城(chéng)、四川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉(quán)、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市(shì)都拥有自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过(guò)“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒(jiǔ)市场五强(qiáng)争霸(bà)，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉(jiā)士(shì)伯、燕京啤酒的(de)市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月(yuè)24日(rì)发布(bù)的研报罗列五大巨头的具体市(shì)场份额，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博子公司）、燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格(gé)局(jú)。

　　孙山山指出(chū)，我(wǒ)国啤酒行(xíng)业(yè)CR1市占率属于中(zhōng)等(děng)水平，市场(chǎng)集中度仍有提(tí)升空间，待(dài)CR1市(shì)占率(lǜ)提升(shēng)后头部(bù)企业将有望进(jìn)一步提升盈利(lì)水(shuǐ)平。分析(xī)人士指(zhǐ)出，如果“大(dà)鱼吃(chī)大鱼”的市(shì)场趋势不变，经(jīng)过一段时(shí)间的此消彼长，持(chí)续多年的(de)“五强争霸”格局，将演变为“一超多强”：华润啤(pí)酒把青岛啤(pí)酒和百(bǎi)威英博甩开，燕(yàn)京啤酒追上来，形成1+3的主流(liú)啤(pí)酒阵(zhèn)营。

　　值得注意(yì)的是，这几年，外资啤酒在中国市场颓势明显，百威英(yīng)博销量(liàng)下滑，一手扶(fú)持的(de)嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测(cè)2023年的营(yíng)业(yè)利润(rùn)增长将(jiāng)低于(yú)去年的水平(píng)，研报指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在(zài)华运营啤酒资(zī)产唯(wéi)一平台，并将母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸乌苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士伯(bó)啤酒在(zài)中(zhōng)国(guó)多个(gè)地区的销(xiāo)售权划(huà)归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占据高(gāo)端如同坐拥印钞机？

　　分析(xī)人士(shì)指出(chū)，这几年啤酒行业的(de)业绩增(zēng)长，多亏了(le)高端(duān)化。此前多年，高端(duān)啤酒市(shì)场(chǎng)主要由(yóu)外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒(jiǔ)开(kāi)始发(fā)力(lì)。以销量最大的华(huá)润雪花啤酒为例，早年畅销大江南北的大绿棒(bàng)子，现在已(yǐ)经很难见到了，各种纯生(shēng)、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大(dà)行(xíng)其道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)处于产业链中游，对上游(yóu)成本敏感(gǎn)，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞(léng)纸为(wèi)影(yǐng)响啤酒成(chéng)本主要材(cái)料；下游(yóu)终端议价(jià)能力较(jiào)强，进入存量竞争(zhēng)时代后，企业为向高端化转(zhuǎn)型已多次实施提(tí)价举(jǔ)措。符(fú)蓉指(zhǐ)出，2023年(nián)餐饮等现饮(yǐn)消费场(chǎng)景(jǐng)恢复将加速(sù)各啤酒龙(lóng)头产品(pǐn)结构优化、加(jiā)速高端化进程，2023年吨价提(tí)升(shēng)幅度(dù)或不弱(ruò)于成(chéng)本催生普遍提价的(de)2022年。

　　整体(tǐ)性(xìng)的提价(jià)，近几年时有发生。啤酒提(tí)价涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由部分到(dào)全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂(chǎng)商纷纷提价，中高低档均(jūn)有所涉(shè)及。勇闯天涯出(chū)厂(chǎng)价提(tí)升0.5元左右，崂山啤(pí)酒零(líng)售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的产品(pǐn)价(jià)格稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已经整体进入了6-8元价格(gé)带。甚(shèn)至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润(rùn)啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一(yī)世传奇(qí)”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是为(wèi)了继续(xù)突破价格天(tiān)花(huā)板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中(zhōng)档高(gāo)端齐发力(lì) 高端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在百元级产品上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先推出(chū)“百年之(zhī)旅”，售价(jià)388元，并在2022年推出价值1399元的(de)“一世传(chuán)奇(qí)”；超高端产品方面(miàn)，青(qīng)岛啤酒布局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高(gāo)达(dá)72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会(huì)振4月29日(rì)发布的研报指出(chū)，青岛啤(pí)酒中档高端齐发力，高端化势能锐(ruì)不(bù)可当(dāng)。产品(pǐn)端方面(miàn)，公司在坚(ji母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸ān)持纯生系及经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进(jìn)一步提升(shēng)中档崂山品牌占比，并借助(zhù)桶(tǒng)啤、白啤等高端(duān)产品放量，带(dài)动整体产(chǎn)品(pǐn)结构持续(xù)升级。随着(zhe)23年现饮场景全(quán)面(miàn)复苏叠加(jiā)去年Q2以来低(dī)基数效(xiào)应(yīng)，预(yù)计(jì)公(gōng)司(sī)全(quán)年业绩将维持高增(zēng)。

　　▌华(huá)润啤酒(jiǔ)：收购喜力如(rú)虎添翼 但目(mù)前主要销量来(lái)自(zì)中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜(xǐ)力中国正(zhèng)式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连续(xù)多年跻身世界500强(qiáng)榜单。而(ér)收购(gòu)方华润(rùn)啤酒，满(mǎn)打(dǎ)满算也才30岁(suì)，借此(cǐ)拓展高端(duān)市场(chǎng)。华(huá)鑫证(zhèng)券指出，华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)高(gāo)端及超高(gāo)端产品仅占其(qí)收入(rù)占(zhàn)比17%，而经济(jì)型（5元(yuán)以(yǐ)下）产品收(shōu)入占比达47%，表明目前市(shì)场更加认可(kě)、熟悉其(qí)经(jīng)济型产品如勇闯天涯等，但对(duì)其(qí)高(gāo)端产品(pǐn)认知度或接受度(dù)相对(duì)偏低。公(gōng)司(sī)提(tí)价空(kōng)间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新(xīn)篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业的老大哥(gē)，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)近几年风光(guāng)不在。不(bù)仅销(xiāo)售范(fàn)围收缩不少(shǎo)，被(bèi)雪花和青(qīng)岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年(nián)的营业额甚至被重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)反(fǎn)超。但燕京(jīng)啤酒(jiǔ)去(qù)年业绩(jì)爆发，营(yíng)业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元(yuán)，增速高(gāo)达(dá)54.51%。今年(nián)一季度延续(xù)高增(zēng)，净(jìng)利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀(jué)，是高端(duān)新品燕京(jīng)U8的(de)成功营销，以及旗下燕京酒號(hào)社区小酒馆(guǎn)这种(zhǒng)新零(líng)售业态的(de)落(luò)地生(shēng)根。中邮证券分析师(shī)蔡雪昱4月(yuè)21日(rì)研报指出，渠道反馈(kuì)，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓(tuò)市场，推动整(zhěng)体(tǐ)销量同增13%至(zhì)96.31万千升(shēng)，同时带动公司(sī)吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点(diǎn)评称，改革(gé)红利(lì)释(shì)放正处(chù)起步阶段，旺季动销加速、成(chéng)本优化之下，公(gōng)司业绩弹性将进(jìn)一步加(jiā)速。

　　此外，分析(xī)人士指出(chū)，精(jīng)酿啤酒目前属(shǔ)于(yú)蓝(lán)海市(shì)场，拥(yōng)有巨(jù)大发展(zhǎn)潜力及空(kōng)间，且目前行业格局未定，企业拥有弯(wān)道超车机会；基于精酿啤酒多元风味(wèi)发展趋(qū)势，产品风(fēng)味及应用场景(jǐng)布局多(duō)元化(huà)企业，将更加能(néng)够顺应精酿市(shì)场发展趋势，拥有长期可持续(xù)发(fā)展潜(qián)力，并(bìng)有望成为行业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸