负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲地(dì)区的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网(wǎng)发布公告称，由11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖方(fāng)银行和(hé)做市商组成(chéng)的委(wěi)员(yuán)会一(yī)致投票通过(guò)了上述决议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投(tóu)票(piào)的(de)清单上。

　　具体来说，提出这魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了个问题(tí)的(de)市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的(de)参(cān)考债券（次级债）具有同等(děng)地位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信英镑(bàng)次级债作(zuò)为标准(zhǔn)参(cān)考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文(wén)件中的排(pái)名(míng)条款和担保(bǎo)条件，次级(jí)债(zhài)的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除(chú)义务”。周三的(de)文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成借款资金(jīn)做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也(yě)引发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼(魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了sòng)。一些投机(jī)者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为(wèi)常(cháng)见的金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷(dài)违(wéi)约(yuē)掉期(qī)的作用是在信贷(dài)事件（违约、重(zhòng)组、破(pò)产等）后，CDS的买方(fāng)可(kě)以向(xiàng)卖方索赔，索赔的(de)金额通常等(děng)于参考资(zī)产的面值减去违约后(hòu)的(de)市场价值(zhí)。各个区域(yù)的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定(dìng)委员会，负责决(jué)定在这(zhè)个地区是否发(fā)生了信贷(dài)衍生品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分优先级(jí)债(zhài)务和(hé)次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布(bù)了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在本周二提(tí)交给美国(guó)SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信预(yù)计将造成170亿(yì)美元的损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元为(wèi)潜在的(de)诉讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过(guò)这部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价(jià)值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委(wěi)员会就(jiù)已经开(kāi)始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士(shì)政府(fǔ)的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并交易完成后(hòu)加入(rù)瑞银集(jí)团的董(dǒng)事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独(dú)立运(yùn)营。

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