财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车(chē)的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年(nián)四季(jì)度开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第(dì)一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供需(xū)变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材(cái)料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司(sī)，则面张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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