在股市高点成立的主动(dòng)权益类(lèi)定开基金密集迎来开放日，近三个月即(jí)将开放的产品超3成(chéng)跌破面值(zhí)，破净率达33％，亏(kuī)损最大产(chǎn)品成立满两年(nián)亏损43％，部分产品甚至面临(lín)清盘(pán)危险。

　　多位行(xíng)业内人士表示，主动权(quán)益定(dìng)开(kāi)基金(jīn)的整(zhěng)体破净(jìng)率与(yǔ)基金成立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计(jì)样本数量等众(zhòng)多因(yīn)素(sù)有关。其(qí)中(zhōng)，高点成立是基金破净的重要原因。同时，他(tā)们(men)也建(jiàn)议基金公司(sī)要(yào)更加前瞻性布局(jú)产(chǎn)品，克服短期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利(lì)益(yì)和导向开展产品的布(bù)局和发行。

　　<130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元strong>近三月(yuè)60只(zhǐ)定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一(yī)家基金公司发布公告(gào)称(chēng)，根据(jù)基金法、基金运(yùn)作管理办法(fǎ)、基金合同(tóng)的有关规(guī)定，公司旗下主动(dòng)权(quán)益一年定期(qī)开(kāi)放基金最(zuì)近一个开(kāi)放期为2023年(nián)4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放期最(zuì)后一个开放日（即(jí)2023年5月(yuè)22日）日终，基(jī)金(jīn)出(chū)现触发基金合同终止的情(qíng)形，基(jī)金管理人将终止(zhǐ)《基金合同》，并按(àn)照(zhào)《基金合同》约定(dìng)履行基金财(cái)产(chǎn)清算程(chéng)序，无须召开(kāi)基金份额持有人大会。

　　根(gēn)据公告，该只基金的基金(jīn)合同生效(xiào)后，若登(dēng)记机构完成每个(gè)开放期最后一个开放日的申购、赎回或转换业(yè)务申(shēn)请确认时，基金的基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)数量不满200人(rén)或者基金资(zī)产净值低于五千万(wàn)元，基金管理人在履行相(xiāng)关监(jiān)管报(bào)告(gào)和信息(xī)披露程序后终(zhōng)止(zhǐ)基金合同，无(wú)需召(zhào)开(kāi)基金份额(é)持有人(rén)大会。

　　截至2023年(nián)一(yī)季报，该只(zhǐ)偏(piān)债混合型基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模(mó)0.79亿(yì)元(yuán)，2021年(nián)4月成立以来两年多收益(yì)率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基(jī)金中的破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动权益(yì)类定期开(kāi)放基(jī)金有60只（份额合并(bìng)计(jì)算）即将迎(yíng)来开放(fàng)日，目前破(pò)净产品（统计复权净值）为20只(zhǐ)，占比达到33.33％。破净率(lǜ)最高的产品成立两年(nián)来(lái)亏损(sǔn)超43％，目前(qián)基(jī)金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分(fēn)月度来看，主动权(quán)益类(lèi)定开基(jī)金5-7月份破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈现逐(zhú)月震荡上升态势。

　　上海证券(quàn)基(jī)金评价(jià)研究中心高级(jí)分析(xī)师孙(sūn)桂平对(duì)此(cǐ)表示，一般而言，随着基金(jīn)开(kāi)放日临近，为了(le)应对(duì)基金集中申赎(shú)影响，基金的(de)投(tóu)资(zī)策(cè)略可能(néng)倾向于保守(shǒu)，权益仓位可(kě)能会有所(suǒ)降(jiàng)低。因此，在权益市场表现不好时(shí)，距离开放日越远，整(zhěng)体上破净率可能有增(zēng)加趋势(shì)。当然，整(zhěng)体(tǐ)破(pò)净(jìng)率(lǜ)情况也(yě)与基金成立时间、基金投资(zī)策略，以及统计(jì)样本数量等众(zhòng)多(duō)因素(sù)有关。

　　一位基金销(xiāo)售机(jī)构负责人也分析，今(jīn)年8、9月份到期(qī)的定(dìng)开基金大多成立于2020年下半年，高点成立是基金破净(jìng)的(de)重要原因；另一方面，8、9月份(fèn)到期的定开(kāi)基金(jīn)数量明显少(shǎo)于5、6月(yuè)份(fèn)，虽然8、9月份破(pò)净基金的数量较6、7月份并没有(yǒu)明显上涨(zhǎng)，破(pò)净率仍较(jiào)高，可能(néng)也与基金(jīn)的发行节(jié)奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻性(xìng)布局产品

　　市场高(gāo)点避免(miǎn)盲目规模扩张

　　据记者观察(chá)，从近三月(yuè)即将迎来开放的定期(qī)开放式(shì)基金(jīn)来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季(jì)度，高点成(chéng)立可能(néng)是部(bù)分基金破净的重(zhòng)要原因(yīn)。

　　针对上述(shù)现象，孙桂平表示(shì)，从基(jī)金发行角度而言，权益市场高点时基金发行相对(duì)容易(yì)，而(ér)且规(guī)模也容(róng)易做大，基(jī)金公(gōng)司有动(dòng)力(lì)去做；但从投(tóu)资(zī)者而言，高点(diǎn)入市(shì)就(jiù)容易(yì)出(chū)现一段时间(jiān)内基(jī)金业绩表现不(bù)佳，甚至出现大(dà)幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对(duì)基金公司而言，在市场高点时要保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行(xíng)产品(pǐn)，不盲目追逐市场热点，克服短期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客(kè)户利益导向进(jìn)行(xíng)产品布局和发(fā)行。此(cǐ)举既可以保护投资者利益(yì)，也(yě)可以树(shù)立(lì)基金(jīn)公司(sī)良好口(kǒu)碑，有利(lì)于基金公司长期管理规模(mó)提升(shēng)。

　　上述基金销售机构负责人也表示(shì)，在市场高位、情(qíng)绪火热时发行基金(jīn)往往伴随(suí)着较高的风险。一方面，近两年权益市(shì)场的整(zhěng)体(tǐ)波130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元动增大(dà)，风格轮动现象加剧。所以，近两年不同(tóng)的投资策略、不同(tóng)投资范围的基金收益率(lǜ)差距较大。另一方面(miàn)，市场情绪火热时容(róng)易出现爆款基金，较大规模给(gěi)基金经理带(dài)来(lái)的灵(líng)活性限制很可能会(huì)影响产(chǎn)品(pǐn)未来的超额收益。同时(shí)，优质(zhì)资(zī)产的资金容量通常有限，且(qiě)短(duǎn)期快速上涨很可能估值虚高。过高的管(guǎn)理(lǐ)规模要求基金经理(lǐ)不得不跨出(chū)舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布，也可能(néng)会增加错判130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元的风险，对(duì)获取超额收益影响很(hěn)大。

　　同时，该基(jī)金销(xiāo)售部(bù)门(mén)机构负责(zé)人也建议基金(jīn)公司前瞻性布局(jú)产品，并将规模控制在基金经理能力范围内(nèi)，高点成立的(de)产品(pǐn)，如果通过(guò)均衡和多元化(huà)的(de)布局，避免单押一个赛(sài)道(dào)，并通过抓取阶段性投资机会、控制回撤等(děng)方法，也(yě)能(néng)在中长(zhǎng)期(qī)斩获(huò)一定的超额(é)收益。

　　事实(shí)上(shàng)，随着定期开(kāi)放式权益类基金表现不(bù)及预期(qī)，近一年新(xīn)成立(lì)的定开(kāi)权益类基(jī)金(jīn)仅有7只，同(tóng)比减少(shǎo)24只；平均(jūn)发行规模2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该(gāi)类基金的发行陷入低迷。

　　“定开基金表现(xiàn)不及预期时(shí)，投资者的(de)心态会受到一定程(chéng)度的影响，甚至(zhì)可能打(dǎ)击投资者(zhě)的投资(zī)信心。如果破净率持续(xù)上升的话，投资者对(duì)于后续新发基金的购买意愿可能会下(xià)降。” 上述基金销(xiāo)售机构负责人(rén)称。

　　孙桂平也认(rèn)为，定开(kāi)基(jī)金在(zài)基(jī)金(jīn)经理更(gèng)好施展投资决策，有(yǒu)效(xiào)阻止(zhǐ)投资者频繁交易等方面(miàn)具有明显优势，有利(lì)于为投资者创造更好收益。但是定开(kāi)基金也(yě)受市场波动影响(xiǎng)，跌(diē)破净值(zhí)也是(shì)正(zhèng)常现象。

　　“因此，未来定开(kāi)基金(jīn)发(fā)行时，一是要避免高位发行，二(èr)是要做好(hǎo)投资者教育。”孙桂平称。

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