芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参(cān)与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬(tái)高失业率的重要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和(hé)工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结构的分化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何(hé)推(tuī)高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的(de)主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动(dòng)力的变化。这三(sān)个因素(sù)均为城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业(yè)率时，经常(cháng)认为失业率上升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我(wǒ)国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳(láo)动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失(shī)业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月(yuè)就(jiù冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)业数据解读(dú)时，披露了当(dāng)前(qián)青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力(lì)市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基(jī)本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势(shì)好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人(rén)口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业(yè)率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点(diǎn)认(rèn)为，青年群体由(yóu)于(yú)工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从(cóng)未工(gōng)作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员接受(shòu)过大学(xué)教育。各年龄段(duàn)失(shī)业(yè)人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致(zhì)类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的(de)行业与青年(nián)就业分布(bù)基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出(chū)行(xíng)业聚集(jí)的(de)特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青(qīng)年失业(yè)人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定的(de)，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行(xíng)业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农(nóng)业大量(liàng)流入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融(róng)业外(wài)，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基本(běn)一(yī)致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人(rén)数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作为(wèi)各(gè)行业失(shī)业率(lǜ)的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情(qíng)前(qián)三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复(fù)苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知(zhī)识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的分(fēn)化(huà)。房地(dì)产(chǎn)、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就(jiù)业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就(jiù)业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三(sān)分之二接受过大学教育的(de)青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一(yī)是(shì)16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口数(shù)量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校(xiào)，并(bìng)未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下(xià)降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和失业(yè)人(rén)数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学(xué)历(lì)的推崇导致(zhì)本(běn)科(kē)毕业(yè)即进入就业(yè)市场(chǎng)的年(nián)轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研(yán)、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未(wèi)来(lái)青年失业率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会(huì)随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难(nán)以(yǐ)改变失(shī)业率的分母(mǔ)下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)，这也是人(rén)口长周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全(quán)国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实(shí)施(shī)，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调(diào)查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调(diào)查范(fàn)围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一(yī)左(zuǒ)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业(yè)数(shù)据质(zhì)量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公司(sī)

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