华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发(fā)百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

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　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世(shì)界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资(zī)金(jīn)的风险的情况下才(cái)是可(kě)持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控(kòng)股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国(guó)大(dà)型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不(bù)是(shì)现金的形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开(kāi)披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍(réng)然相信(xln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及(jí)我们投(tóu)资(zī)部(bù)门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其(qí)他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫(mò)迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全国(guó)公(gōng)共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日(rì)内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完全可以(yǐ)避免的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式登堡研究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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