看看(kàn)周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升(shēng)温警报(bào)

　　标普全球周五公布(bù)的4月美国制造业Markit PMI意(yì)外重(zhòng)回荣枯分水岭50上方(fāng)，和服务业PMI均不(bù)降反(fǎn)升，分别(bié)创半年和一(yī)年来新高，综(zōng)合PMI超(chāo)预期强劲，创去年5月(yuè)以(yǐ)来新高。其(qí)中的分项(xiàng)指(zhǐ)数释放价格压力(lì)再度升温的警(jǐng)报信(xìn)号：4月购进(jìn)价格(gé)创(chuàng)去(qù)年11月以来新高，出厂价格创去(qù)年9月以来新高。

　　标普全球的(de)经济(jì)学家在点评PMI时警告，CPI可能上升(shēng)，或(huò)者至少一定程度居高(gāo)不下。PMI数据重燃价(jià)格压力的通胀担忧(yōu)，数据公(gōng)布后，美股承(chéng)压下行，主要美股(gǔ)指(zhǐ)盘(pán)中集体下跌；美国国债价格跳(tiào)水(shuǐ)、收益率盘中拉(lā)升，对利率更敏感的2年(nián)期美(měi)债收(shōu)益(yì)率一度较日内低位回升10个基点；PMI公布前(qián)曾逼(bī)近周(zhōu)四所创一年来低谷的美元(yuán)指(zhǐ)数迅速(sù)抹平日(rì)内跌幅(fú)转(zhuǎn)涨(zhǎng)，刷新日高。

　　在美联(lián)储官员最近一(yī)再(zài)表态支持继续加息后(hòu)，黄金大幅回落，本(běn)月内首次(cì)收(shōu)盘(pán)失(shī)守2000美元/盎司心理关口(kǒu)，连续第二周(zhōu)因周五回落而全周累计(jì)由涨转(zhuǎn)跌；工业金属总体继续下(xià)挫(cuò)，在中国公布3月精炼铜产(chǎn)量同比增长9％、增至(zhì)创纪录高位后，市场开始担心(xīn)中国的进口铜需(xū)求，加之全周经(jīng)济(jì)增长前景的担忧，伦铜(tóng)连跌3日(rì)，同样3连阴的(de)伦锌跌至(zhì)5个月低(dī)谷，伦锡虽然(rán)继续回落，但(dàn)凭借周一大涨，全(quán)周仍累涨。原油周五反弹，但经济前景的担(dān)忧压顶，未能延续一个月来累计涨势，汽油全周跌幅(fú)更(gèng)大，其(qí)受到(dào)美国能源部公(gōng)布上周库存不降反(fǎn)增打击。

　　通胀严重！阿根(gēn)廷中(zhōng)央银行加息300基点

　　当地时间周四（4月20日），阿根廷中央银(yín)行(xíng)宣布将基准利(lì)率由78％上调(diào)至81％，加息(xī)幅度达300个基点，高于此前市场预期的200个基点(diǎn)。

　　这是阿根廷央行今年第(dì)二(èr)次大幅加息，今年3月，该行也同(tóng)样(yàng)加(jiā)息了300个(gè)基点，将基准利率(lǜ)从75％上调(diào)至78％。而在去年，这家(jiā)央行也已经经历了多(duō)次加息(xī)，总幅度达到了3700个基点。

　　阿根廷央行在周四(sì)的(de)声(shēng)明中(zhōng)表示，此次加息主要(yào)是(shì)由于3月该(gāi)国(guó)通胀加剧，央行未来将(jiāng)继续监测物(wù)价水平(píng)、外汇(huì)市场和货币总量变化，以对利(lì)率政策做出进(jìn)一步(bù)调整。

　　上周公布(bù)的数据(jù)显示，阿根廷(tíng)3月环比通胀率(lǜ)为7.7％，是近20年来(lái)的最高环比增(zēng)速；同比(bǐ)通胀率(lǜ)达104.3％。根据通胀报告，在各类商(shāng)品和服务中(zhōng)，餐厅酒店消(xiāo)费、服装鞋履和烟酒等同比价格(gé)变化(huà)最大(dà)，涨幅(fú)均超过100％；通信、教育和交通运输等方面(miàn)价格波动相对较小。

　　通胀报告发布当天，阿根廷总统府发言(yán)人加芙列拉·塞鲁蒂表示，3月通胀严重主要原因包括国际大宗(zōng)商品价(jià)格(gé)受(shòu)俄乌(wū)冲突影响上涨以及今(jīn)年初阿根廷(tíng)发生严重旱灾(zāi)等。另一项市(shì)场预(yù)期调(diào)查报告(gào)还显示，2023年(nián)阿根廷通胀率将达110％，而摩根大通(tōng)认(rèn)为(wèi)这一数(shù)字可能会达到130％。

　　美国多地(dì)遭恶劣(liè)天气袭击，超(chāo)1500万人面(miàn)临严重雷暴风(fēng)险

　　当地时间4月21日，美国得克萨(sà)斯州(zhōu)在内(nèi)的多个地区持续遭到恶劣天(tiān)气袭击，超(chāo)过1500万人面临严重雷暴的风险。风暴预(yù)测(cè)中心(xīn)表示，强(qiáng)雷(léi)暴(bào)会产生冰雹、狂(kuáng)风(fēng)和龙卷风等(děng)天气状况，得州(zhōu)沿海地区到密西西比河谷(gǔ)地区，以及俄亥俄河(hé)上游到五大湖(hú)地区将(jiāng)受到影(yǐng)响(xiǎng)，部(bù)分地区的洪水威胁增加。得州圣安东尼奥国际机场和奥斯(sī)汀-伯(bó)格斯(sī)特(tè)罗姆(mǔ)国际机场20日晚(wǎn)上因天气状(zhuàng)况而(ér)临(lín)时停飞。此外，俄克拉(lā)何马州(zhōu)19日遭受龙卷风侵袭，共造(zào)成3人死(sǐ)亡。俄克拉(lā)荷马州(zhōu)州(zhōu)长凯文(wén)·斯蒂(dì)特宣布该州部(bù)分(fēn)地区进入紧(jǐn)急状态。

　　他(tā)宣布：竞选美国总(zǒng)统

　　4月21日，中新网援(yuán)引美联社报道，当(dāng)地时(shí)间20日，美国保守派电台主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的美国总统(tǒng)竞选。

　　据美国有线(xiàn)电视新闻网（CNN）报道，在(zài)过去的(de)几十(shí)年里，埃尔德一直在(zài)媒体行业工(gōng)作，1993年，他开始(shǐ)主持自己的广播节(jié)目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守派(pài)中拥有(yǒu)了一批追(zhuī)随者。

　　低库(kù)存支撑棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近月价格

　　昨日，油脂期货(huò)继续下挫(cuò)，棕榈油(yóu)主力(lì)跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜(cài)油主力收盘于8357元(yuán)/吨，跌幅达4.9％；豆油(yóu)主力收盘于(yú)7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前低(dī)7558元/吨(dūn)，创下(xià)逾两年新低(dī)。

　　申银万国(guó)期货油脂分(fēn)析师聂(niè)波(bō)表示，一方面，原油下(xià)跌较多，市场重回原(yuán)油需(xū)求(qiú)逻辑，美国经(jīng)济数据较差，市场预(yù)期经济衰退，另外5月可(kě)能再(zài)度加息。另一(yī)方(fāng)面，国内经(jīng)济处于弱复苏状态，油脂实际消(xiāo)费偏弱。

　　据聂波介(jiè)绍，2月印尼(ní)棕榈油产量环比减(jiǎn)少0.26％，减(jiǎn)幅(fú)低于(yú)历史(shǐ)均值7.7％，2月印(yìn)尼降雨(yǔ)偏少，产量恢复潜力高。2月(yuè)出口环(huán)比减少1.56％至(zhì)290万吨，出口减幅同样小于历史(shǐ)月均(jūn)8.65％的减幅。2月份(fèn)国际豆棕(zōng)FOB价差还(hái)在200美元/吨以(yǐ)上，促(cù)进(jìn)棕榈油出口，但是(shì)由于2月工作(zuò)日少，假(jiǎ)期多，最终数(shù)量(liàng)出现(xiàn)下滑。2月(yuè)印尼棕榈油表观消费略增至181万吨。其中(zhōng)，生物柴油消(xiāo)耗82万(wàn)吨，高(gāo)于1月的(de)81万(wàn)吨(dūn)，食用(yòng)和(hé)化工消费增加2万吨至(zhì)99万吨。年初以(yǐ)来，印尼生物柴(chái)油生产需要补贴，1—2月月均产量低(dī)于110万千升（2023年目(mù)标1315万(wàn)千升），生柴端的需求驱(qū)动(dòng)暂时略弱(ruò)。2月底印尼棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存下滑至264万(wàn)吨，库存偏低。马来西(xī)亚3月底棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)同样(yàng)偏低，导致近月产地(dì)报价相对(duì)内盘(pán)偏强，近月(yuè)进口倒(dào)挂较多，远月倒挂少，4月到港(gǎng)预估17万吨，数量少，国内持续去库存，棕榈油5—9月(yuè)差走扩至(zhì)500元(yuán)/吨以上，而豆油套利盘(pán)压力更大，豆棕2309价(jià)差也达到(dào)600—700元(yuán)/吨(dūn)。

　　“4月前20日马印两国旱季明显，4月(yuè)下旬印尼部分(fēn)地区坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法(qū)降雨略(lüè)偏多，总体(tǐ)利于(yú)产量恢复，近期棕榈果价格下跌也侧面验(yàn)证，7月、8月厄尔尼诺的出现助于提高产量，国际豆棕价差跌入负值(zhí)，印度还有毛豆油和(hé)毛葵油各200万(wàn)吨的免(miǎn)税额度，斋月后通常(cháng)是需求淡季，最近印度(dù)也取消了棕榈油(yóu)订单。因此，短(duǎn)期棕(zōng)榈油(yóu)低库存支撑价格(gé)，但中长(zhǎng)期(qī)产(chǎn)地累库可能(néng)性较(jiào)大。”聂波说。

　　银河期货(huò)油脂油(yóu)料分析师陈界正告诉期货日报记者(zhě)，虽然(rán)近端因为斋月的(de)原因，GAPKI数据以及马来(lái)的MPOB数据的超预期(qī)去库继(jì)续支撑近月价(jià)格(gé)，但是2月印尼产量位(wèi)于(yú)历史同期最高位(wèi)，且未来产区(qū)产量季(jì)节性恢复，国(guó)内、印度高库存，欧盟(méng)进口受到菜油供(gōng)应压力的抑制(zhì)，远端(duān)的产区产量恢复以及出口走弱较为明显，预计4—6月(yuè)份将不断累库(kù)。且豆棕(zōng)FOB价差已经转(zhuǎn)负，POGO价差走(zǒu)高(gāo)至(zhì)200美元以(yǐ)上，巴西大(dà)豆的集中出口(kǒu)，使得国际豆油(yóu)的(de)供(gōng)应(yīng)愈发(fā)充足，国(guó)内消费以及(jí)印度消费暂无明显增量，因(yīn)此，当前棕榈油远端继续维持逢高空(kōng)配(pèi)思路。

　　国(guó)内方面，陈界正分析称，当(dāng)前国(guó)内库存较高(gāo)，产区(qū)库存较低(dī)，国内棕榈油(yóu)盘(pán)面偏弱，因此(cǐ)马盘(pán)涨幅明显大于(yú)国内，远月进口利润倒挂维(wéi)持(chí)在(zài)-300附近。但是4月(yuè)18日给出了进口(kǒu)利润(rùn)，新增8—9月(yuè)买船6船。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)份全国共进口24度39万吨。近(jìn)期消费疲软，去(qù)库不及预期(qī)，终端(duān)消费仅为弱复苏，虽然短期将会(huì)逐步去库，但未(wèi)来(lái)产区压力逐(zhú)步体(tǐ)现，预计进口利(lì)润将会逐(zhú)步修复，国内(nèi)也将会不断买船，基差因(yīn)此滞涨(zhǎng)回调。

　　“此外，现货市场(chǎng)人气一般(bān)，成交不多，但是(shì)到船迟(chí)滞，令港口(kǒu)去库存加快，基差暂稳(wěn)。由于4—5月份买船到港较少(shǎo)，上周港口库存继续小幅去(qù)库，现为81.3万吨左右，下周(zhōu)预(yù)计(jì)继续去库。后续需继续关注实际(jì)消费以及买船情况(kuàng)。”陈界正说。

　　菜油仍然缺(quē)乏上涨驱动

　　本(běn)周，欧洲菜油价(jià)格(gé)再度开启反弹，多个国家禁止(zhǐ)乌克兰出口粮(liáng)食，价格(gé)冲击减弱，进口加拿大菜籽榨利同样亏损，菜豆油2309价差扩大至(zhì)800元(yuán)/吨左(zuǒ)右，华东地(dì)区三级(jí)菜油和(hé)一(yī)级(jí)大(dà)豆油现货价(jià)差也扩大至240元(yuán)/吨左(zuǒ)右，但是自从菜豆油现货价差由(yóu)负转正(zhèng)后(hòu)，菜油成交再(zài)度冷清。

　　国泰君安(ān)期(qī)货农产品(pǐn)分析师傅博(bó)表示，目(mù)前来看，菜油仍然缺乏上涨(zhǎng)的(de)驱动。随(suí)着菜油(yóu)现货(huò)价格跌至比(bǐ)豆油便宜，以及目前(qián)菜油的累库程度(dù)还算正常，菜油的利空(kōng)阶段性算(suàn)是交易(yì)充分了。但(dàn)是，菜(cài)油的基(jī)本面并未转好。

　　“多个(gè)国家生(shēng)物柴油政策执坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法行不及(jí)预期，对于(yú)植物(wù)油消费增速不会像之前那么高。欧洲(zhōu)菜籽将于6月开始收(shōu)割(gē)，7月出口开始增多，增(zēng)产背景下可(kě)能再度对(duì)价格产生冲击。”聂波说。

　　陈(chén)界(jiè)正(zhèng)分(fēn)析(xī)称，从国内(nèi)的情况(kuàng)来看，菜油从2月中旬到(dào)现在(zài)已(yǐ)经拍储了3.8万(wàn)吨。受到(dào)菜籽(zǐ)集(jí)中(zhōng)到(dào)港的影响，上周压榨量为10万吨(dūn)，预计后续继续维持高位运行。因为进口(kǒu)菜油到港，以及(jí)压榨厂开机(jī)，预计(jì)后续库(kù)存将开始不断(duàn)累积(jī)， 4—5 月每月菜(cài)籽到港约65万吨(dūn)以(yǐ)上，未来整体的(de)菜(cài)籽供应仍(réng)偏(piān)宽松。菜油港口库存上周继续(xù)大幅累积，现为33.4万吨，预计下(xià)周将(jiāng)会(huì)继续累库。

　　“从现在的采(cǎi)购情况来看，7—9月每个月的菜籽进口量要(yào)比3—6月少，但(dàn)是每个(gè)月维(wéi)持在24万(wàn)吨(dūn)以上的水平，而(ér)且菜油进口量预计会维(wéi)持高位，特别(bié)是6—7月份的菜油(yóu)进口量预(yù)计偏大。此外(wài)，澳洲菜籽的进口仍然是个未知数，总体来看，菜油的(de)供(gōng)应并没有(yǒu)大幅收缩(suō)的预期。同时(shí)，菜油的需求还受(shòu)到棉油、玉米油等(děng)其他小油种的影响，菜(cài)油价格需要保(bǎo)持(chí)竞争(zhēng)力，要维持(chí)和豆油的低价(jià)差(chà)来(lái)刺激需求。”傅博说。

　　展望后(hòu)市，陈(chén)界正(zhèng)认为，前期菜油(yóu)的进口(kǒu)盘(pán)面利润(rùn)打开，未来菜油将不(bù)断到港。欧洲受到菜(cài)油供应压力的影(yǐng)响，现货(huò)价格维持弱势，进(jìn)口端带(dài)动(dòng)国内盘面偏弱。全球菜籽供应恢复格局较为(wèi)明确，后期(qī)国内的供应也(yě)会愈发宽松。近端菜油(yóu)继续维持逢高抛空的思(sī)路。后续需要(yào)重点关注加拿(ná)大新一(yī)季(jì)菜籽(zǐ)播(bō)种生长情况(kuàng)。

　　傅博(bó)提示，一(yī)方面(miàn)，要(yào)关注国际(jì)市场的菜籽(zǐ)和菜油供应情况，关注是否会(huì)有新增供应或者上游(yóu)成(chéng)本端(duān)的变化因素(sù)的影响；另一方面，要关注国(guó)内(nèi)菜油的累库情况和(hé)国(guó)内豆(dòu)油(yóu)的价格，预(yù)计接下来一段时间(jiān)，国内菜油价(jià)格会跟随豆油价格波动。

　　供需格局变化致豆油表现垫底

　　豆(dòu)油(yóu)方面，本周(zhōu)初市(shì)场还在担忧进口大(dà)豆CIQ事件导致周度(dù)压榨偏低，4月19日(rì)华南油厂恢复开机(jī)，20日(rì)后其他地方油厂也在陆(lù)续恢复，下周开始周度压榨(zhà)量明显增加。

　　据傅博介绍，4月下旬到7月上旬，预计大豆到(dào)港量接近3000万(wàn)吨，几(jǐ)乎是历(lì)史同期最高的进口量，所以预计大(dà)豆压榨量将(jiāng)从目前的150万吨/周(zhōu)大幅回升至180万—200万吨/周，对(duì)应的豆油供应量将从每(měi)周的28.5万(wàn)吨(dūn)增加到34万—38万吨，并且可能将持(chí)续2个月以上(shàng)。

　　“随着大豆不断过(guò)关，部分工厂预(yù)计逐步(bù)恢复开(kāi)机。当前已公布拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周压榨量为147万吨左右，压榨量较上周提升较多。由于部分工厂仍(réng)处于缺豆停机状态，预计(jì)短期开(kāi)机继(jì)续位于低位，下周开机预计将会继续恢复提升。上周库(kù)存小(xiǎo)幅累库，现为60.17万吨(dūn)，维持在历史(shǐ)同期(qī)低位(wèi)，预计下周(zhōu)将会继续累(lèi)库(kù)。现(xiàn)货市场乏善可陈(chén)，预计本周全国(guó)大(dà)豆压榨量将升至(zhì)150万吨，豆油供应紧张情况有望逐步缓解。”陈界(jiè)正说。

　　值得注意的是，豆油的需求(qiú)并不(bù)乐(lè)观。傅博(bó)表示，目前，豆油(yóu)现货价(jià)格比棕榈(lǘ)油和菜油(yóu)价格贵，随(suí)着华东、华北地区温度升高(gāo)，棕榈油对豆油的消费替代增加，西南地区菜油对豆油的替代正在发生。一些食品加工(gōng)、饲料等领域(yù)的豆油需求也会因为豆油价格过(guò)高而减少(shǎo)。

　　“豆油需求暂乏亮(liàng)点，下游节前备货不积极，贸易商采购心态(tài)谨慎。预计 5月上旬供应将会逐步(bù)转向宽松(sōng)转变坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法。后期需(xū)要(yào)重点关注南国内大豆到(dào)港(gǎng)通(tōng)关以(yǐ)及整(zhěng)体的开(kāi)机情况。新一季美豆的播种生长情况(kuàng)将(jiāng)决定豆油盘面(miàn)的相(xiāng)对强弱。”陈界(jiè)正说。

　　傅博认为，供应(yīng)增加而(ér)需求偏(piān)弱，再加(jiā)上(shàng)进口(kǒu)大豆成本下行，豆油(yóu)基本面从目前的低库(kù)存、高基差，转变为累库加基差下行的预期，即豆油的基本(běn)面转(zhuǎn)差。而同时，4—6月份的棕榈油(yóu)是(shì)降(jiàng)库预期，菜油前(qián)期已(yǐ)经对自身的供应压力进行了一波(bō)交易，目(mù)前(qián)走势跟随豆油波动。因(yīn)此，阶段性来看，供应的(de)边际变化和需求预(yù)期(qī)都预示豆油可能是未来一段时(shí)间三大油(yóu)脂中最弱(ruò)的。

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