财联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)蝴蝶会采蜜吗寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景蝴蝶会采蜜吗strong>

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联(lián)社记(jì)者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不蝴蝶会采蜜吗喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。