AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生(shēng)活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百度智能(néng)云接入文(wén)心一(yī)言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确看好人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新一(yī)轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度(dù)布(bù)局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。

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