财联社(shè)5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并(bìng)近两个(gè)月后，与这次事(shì)件有关的一个重要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组(zǔ)成的委员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出(chū)这个问题(tí)的市场参与者(zhě)认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债(zhài)券（次级(jí)债）具有(yǒu)同等地位(wèi)，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标(biāo)准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并(bìng)没(méi)有发生(shēng)“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担(dān)保条(tiáo)件，次级债(zhài)的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策(cè)委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做(zuò)出任何(hé)决定。

　凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类(lèi)债券持有人(rén)的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于(yú)参(cān)考资产的面值减去(qù)违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会，负责(zé)决定(dìng)在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)集团债务(wù)相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的(de)数据并未区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公(gōng)布(bù)了接手瑞信的(de)最(zuì)新评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点商誉覆盖，意味着(zhe)收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产(chǎn)的实际价值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在合并(bìng)交易(yì)完成后加入瑞银集(jí)团的(de)董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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