5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股75寸电视长宽是多少同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的(de)看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被(bèi)动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利75寸电视长宽是多少影(yǐng)响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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