随着一季报(bào)披(pī)露完毕(b亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ì)，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，华商新趋势优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供给改革三(sān)只(zhǐ)基金是全市场公(gōng)募FOF一季度(dù)持有只(zhǐ)数最多的权益基(jī)金(jīn)，相比去年(nián)四季度，易方达供(gōng)给改革取代融通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分公募FOF继续超配权益资(zī)产，并(bìng)偏向成(chéng)长风格基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了(le)部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基金经(jīng)理认为，中(zhōng)期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上修(xiū)复的状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构上(shàng)主要关注(zhù)以下条(tiáo)潜(qián)在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基(jī)金旗下一季报(bào)披露(lù)，FOF基金经(jīng)理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势优选在一季(jì)度末(mò)获(huò)26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数(shù)量(liàng)上看，是目(mù)前公募FOF买入数量最多的权益(yì)基金，这也是华商新趋势(shì)优选第二个季度(dù)坐上公募基金(jīn)“团(tuán)购”榜首，去年末是与融(róng)通(tōng)健康产(chǎn)业并列(liè)首(shǒu)位(wèi)。在(zài)此之前，则由海富通改革驱动连续第(dì)五(wǔ)个(gè)季度(dù)霸(bà)榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等基金(jīn)在一季度均(jūn)重点配(pèi)置华商新(xīn)趋势优选基(jī)金，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选(xuǎn)3个(gè)月持有(yǒu)、嘉(jiā)实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋势优(yōu)选作为前三大(dà)重(zhòng)仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计(jì)持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万份，相比(bǐ)去(qù)年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新趋势优选的(de)FOF基金数量(liàng)则(zé)相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金成立(lì)于(yú)2015年5月14日，基(jī)金经理周海栋过往长期以成长风格(gé)著称，截止今年一季度末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿(yì)份(fèn)，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达(dá)科瑞基金经(jīng)理杨(yáng)嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚(jiān)固或出现好转信号(hào)的(de)公(gōng)司敢于重仓(cāng)买入(rù)。

　　易方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革在一季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公(gōng)募FOF三季度重仓持(chí)有(yǒu)易方达供给改革，合计持有份额(é)1.90亿份(fèn)，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金(jīn)经理杨宗昌是化学博(bó)士，有过多年化工(gōng)研究经验，他坚持(chí)在熟悉(xī)的行业内把握投资机(jī)会(huì)，并通过努力不(bù)断扩大能力(lì)圈，目(mù)前行业配(pèi)置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被(bèi)动指(zhǐ)数基(jī)金增持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技(jì)ETF；灵活(huó)配置混(hùn)合基金中，汇添(tiān)富科技创新、易方达供(gōng)给改(gǎi)革、易(yì)方达(dá)新(xīn)兴成(chéng)长位(wèi)列(liè)增(zēng)持份(fèn)额前三(sān)；偏股(gǔ)混合基(jī)金增(zēng)持前(qián)三则被易(yì)方(fāng)达(dá)信(xìn)息产业、财通(tōng)资管健(jiàn)康产业、中欧碳中和占据；股票(piào)基金(jīn)增持前三分别为中(zhōng)欧信息(xī)产业、汇添富外延(yán)增(zēng)长主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基金(jīn)增持前三则是交(jiāo)银定期(qī)支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三依次(cì)为易(yì)方达安盈(yíng)回报、安信民(mín)稳增(zēng)长、创金合信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格(gé)<亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁/strong>

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行业(yè)分(fēn)化较(jiào)大。受(shòu)益于数字经济政策的提(tí)振与人工智能主(zhǔ)题的不断发酵，科(kē)技板块涨幅较大(dà)；而(ér)地产和新能源等板块(kuài)表现(xiàn)较弱(ruò)。从一季(jì)度披(pī)露的(de)情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继续(xù)超配权益(yì)仓位，并向成长风(fēng)格偏移，也有部(bù)分FOF基金(jīn)经(jīng)理在一季(jì)度末对涨幅(fú)过高(gāo)行业基金进行了(le)减仓， 增加了(le)部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的(de)兴全(quán)安泰平衡养老FOF基(jī)金经理林国怀在一季报中(zhōng)表示(shì)，本季度基金(jīn)主要进行以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的(de)仓位略高于权益配置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐步(bù)提升组(zǔ)合(hé)中成长型基金(jīn)的配(pèi)置比(bǐ)例，同时(shí)适度(dù)降低价(jià)值型基(jī)金的(de)配置比例；3、逢(féng)高(gāo)减持部分转债品种(zhǒng)，增加其他确(què)定性较高的绝对收益或相对收益(yì)基金品种；4、继续(xù)根据(jù)既定的策略参与股票定增、大宗交易等投资机(jī)会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上(shàng)，目前权益部分依然(rán)保持略(lüè)超配价值风格(gé)，但偏离(lí)幅度(dù)已显著下降(jiàng)，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均衡”的(de)配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上相对收(shōu)益和绝(jué)对收益的(de)投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组合波动，努力(lì)将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一(yī)季度(dù)持仓上(shàng)看，富(fù)国(guó)城镇(zhèn)发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富(fù)国(guó)信用债、万家安弘淡(dàn)出前(qián)十大之列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经(jīng)理对全年市场的(de)主(zhǔ)线判断不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组合(hé)整体上除了(le)向小市值成长风格有一定偏离(lí)外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着(zhe)近期政(zhèng)策方(fāng)向的明朗，基(jī)金(jīn)经理对今年全年(nián)股(gǔ)票市场的主要(yào)方(fāng)向逐渐(jiàn)有了(le)较(jiào)明(míng)确(què)的判断，在(zài)操作上(shàng)，本(běn)基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票(piào)，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和股票，未来计划视相关板(bǎn)块的估值水平变化做动态调整。”华夏(xià)养(yǎng)老2045三年基金经(jīng)理许利明表示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年(nián)今(jīn)年一季度的亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁(de)主要(yào)持仓仍(réng)然坚持长期资产配置(zhì)策略(lüè)，但继续对(duì)部(bù)分主动权益基金进(jìn)行了分散和优化，在一季(jì)度股票市场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但行业之间(jiān)分化巨大的市(shì)场中，基于对(duì)长期基本面、行业景气度、估值(zhí)、性价(jià)比等的判断，对行业风格的(de)持仓结构进行了小幅调整，减持(chí)部(bù)分涨幅较高的(de)行业(yè)基(jī)金(jīn)，增持部分短期(qī)表现较(jiào)差的行业基金(jīn)。

　　年(nián)内表现领先的平安养(yǎng)老2045一(yī)季报中表示，报告期内，基金(jīn)整体保持中枢(shū)附近(jìn)的权益仓位，但内部结构有所调(diào)整。债券方面，适当(dāng)增加(jiā)固收仓位的弹性，其他以现金(jīn)管理(lǐ)为主；权(quán)益方面，基于(yú)不同板(bǎn)块的基本(běn)面和估值(zhí)性价比，略加仓(cāng)港(gǎng)股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言，通过动(dòng)态再(zài)平衡，保持组(zǔ)合处于稳健(jiàn)均衡状(zhuàng)态，重点关(guān)注一季报(bào)超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度降(jiàng)低了深度价(jià)值和价(jià)值质量(liàng)等偏价值策(cè)略(lüè)的基金的超配比例，继续超(chāo)配(pèi)偏小盘风(fēng)格的基金，适(shì)度增加(jiā)了偏成长(zhǎng)策略的基金(jīn)的配置比例。在行业方面(miàn)，TMT等科(kē)技行(xíng)业(yè)经历过去几年的大幅(fú)调整，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥(yōng)挤度）的(de)范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成(chéng)长策略基金的配置比例。不过仍(réng)然选择那些能够长期拿(ná)得住(zhù)的(de)基金(jīn)，很(hěn)少去追逐那(nà)些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不(bù)同地域的(de)投资(zī)方面，在(zài)市场大幅(fú)反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低了港股(gǔ)基金的(de)配置(zhì)比例(lì)。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权益类资产年度目(mù)标配(pèi)置(zhì)比例(lì)为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实际(jì)配置(zhì)比例为71％，相对(duì)年度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增(zēng)加了(le)部分业(yè)绩(jì)和(hé)估值匹配合理的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有一季度操作上围绕经济(jì)增长和政策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩预期增速较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标(biāo)的实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)和(hé)消费(fèi)者信(xìn)心等(děng)方面(miàn)的(de)观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益资(zī)产维持超(chāo)配状态，结构(gòu)上均衡配(pèi)置于：受(shòu)益于顺周期低估值(zhí)的金融周期板(bǎn)块、受益于社(shè)会经济活动趋于正常(cháng)的消费医药板块，以及受益于产业周期(qī)见(jiàn)底(dǐ)及国产替代的科技制造(zào)板块(kuài)上。

　　权(quán)益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展方(fāng)向的机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行至3300点附近(jìn)，未来市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一(yī)季报(bào)中提到了(le)对当下的(de)思考。

　　南方(fāng)基(jī)金(jīn)鲁(lǔ)炳良认为，展(zhǎn)望后(hòu)市，随(suí)着经济(jì)数据(jù)真(zhēn)空期的度过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权(quán)益(yì)资产的(de)乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于底部向上修复的(de)状态，且市场估(gū)值(zhí)压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价(jià)资产估(gū)值修复。从确定性和未(wèi)来发(fā)展方向角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中(zhōng)在大消费板块内重点关注航空出(chū)行供需格局和票价弹性带来的潜在超预(yù)期机会(huì)。投资端关注地产链以及(jí)一带一路带动下的(de)部分细分领域(yù)配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基金经理杜习杰、吴春杰(jié)表(biǎo)示(shì)，对(duì)于国内权益来(lái)讲，当(dāng)前历史估值分(fēn)位、相对债(zhài)券资产的估值处均在(zài)具(jù)备吸引(yǐn)力的水平，为长期投资(zī)提供一定安全边(biān)际。年内(nèi)经济修复是确定(dìng)性的，节奏与幅度(dù)上虽有分歧，但(dàn)政策仍(réng)有相机抉择(zé)加码托(tuō)底的空间(jiān)。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需(xū)政(zhèng)策加(jiā)码的领域，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相关(guān)板块涨(zhǎng)幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易(yì)情(qíng)绪(xù)的过(guò)热持谨慎的(de)态度(dù)，后续会(huì)持续关注新技术(shù)对(duì)经济(jì)各个领域(yù)的影响；对(duì)消费服(fú)务业来(lái)讲，去年(nián)博(bó)弈情绪已较浓(nóng)，二季(jì)度市场对其关注度有望随着节(jié)日出(chū)行、消(xiāo)费数据(jù)改善而(ér)增加(jiā)。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持(chí)有基金经理薛显志、江虹(hóng)表示，权(quán)益市场(chǎng)来看，当(dāng)前中国经济处(chù)于复苏早期，2月(yuè)以来市场的(de)下跌属于“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正(zhèng)常回调(diào)。复盘历史上的复(fù)苏(sū)周期，权益方(fāng)面均能有所作为，基本面的总体改(gǎi)善能(néng)激(jī)活(huó)市(shì)场的生(shēng)态(tài)，市场会不(bù)断寻找基本面(miàn)改(gǎi)善(shàn)的诸多细分方向(xiàng)。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主(zhǔ)线。4月(yuè)份开(kāi)始，估计(jì)市场会围绕(rào)各行业受益改善幅(fú)度，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年指引(yǐn)较好的(de)细分方向。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺(shùn)周期(qī)方向也会存(cún)在机(jī)会(huì)。

　　鹏华基金(jīn)孙博(bó)斐表示，未来持续关(guān)注以下三个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低估值板块具备长期投(tóu)资价(jià)值，此外(wài)，关注央(yāng)国企改(gǎi)革(gé)能否(fǒu)带来相关行业、企业基(jī)本面的(de)改善，并(bìng)打开估值(zhí)提升的空间(jiān)。

　　二是(shì)消费医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的场(chǎng)景复苏(sū)逻(luó)辑较为确定，比(bǐ)较而言，医(yī)药板(bǎn)块的(de)估值(zhí)性价比(bǐ)更高。三是科(kē)技(jì)制造(zào)板块，特别(bié)是国产(chǎn)替代的关(guān)键(jiàn)环节，是(shì)长期关注的(de)方(fāng)向。短周期来看，半导体(tǐ)行业(yè)可能(néng)在下半(bàn)年周期见(jiàn)底，计算机行业的景气度相较于(yú)去(qù)年(nián)也是大幅(fú)改善(shàn)。而人工智能等技术(shù)的(de)突破，有可能打开科技板块的成(chéng)长空间。