一度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占据(jù)主流(liú)，存量产品也超过(guò)了(le)机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的(de)37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的个人投(tóu)资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的(de)把控较严(yán)格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数(shù)据(jù)看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比(bǐ)。

　area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人(rén)投(tóu)资者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资(zī)者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升(shēng)带来(lái)了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐步获得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到更(gèng)多(duō)投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大(dà)都(dōu)由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容(róng)易受到市场消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的(de)持(chí)续运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会带来更活跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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