财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗是(shì)死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季(jì)度新进中芯国(guó)际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗suǒ)管的(de)银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一(yī)个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没(méi)有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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