本轮(lún)新股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅(fú)闲(xián)置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服(fú)务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域的(de)数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能力(lì)为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国(guó)内军方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提(tí)供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为物(wù)联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑服务及(jí)技(jì)术服务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利(lì)模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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