美(měi)国(guó)银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国人担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的(de)议息会议(yì)中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道(dào)路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(c进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句hū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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