大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All 可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海(hǎi)富(fù)通股票混合来(lái)看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末(mò)，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合(hé)外，其(qí)他三只产品也基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作中(zhōng)，本基金总体把握住(zhù)了(le)市场的(de)节(jié)奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块(kuài)的(de)配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较(jiào)好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的(de)投资机(jī)会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续性的一(yī)条结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市场比重超(chāo)40％的天数(shù)已(yǐ)累计达到(dào)22天，上(shàng)一(yī)次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底的(de)电力设备及(jí)新能源，持续(xù)约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类(lèi)似(shì)特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅(fú)超过(guò)2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反(fǎn)而(ér)减少了(le)6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋(qū)势以政府支持力度(dù)进一步加大、资(zī)本(běn)开支(zhī)增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面(miàn)风险因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资(zī)本市(shì)场而(ér)言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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