“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业(yè)数(shù)据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约定价显示，投资(zī)者预期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率(lǜ)增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加(jiā)息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和(hé)美(měi)债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击(jī)下持续(xù)下(xià)行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳动力市场存(cún)在韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同(tóng)时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人(rén)服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房地产市场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生产连(lián)续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前(qián)持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温(wēn)的更(gèng)多迹(jì)象，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升至(zhì)4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发(fā)市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压(yā)力(lì)开始降(jiàng)温，5月工资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美(měi)联(lián)储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业(yè)市场(chǎng)状态(tài)可(kě)以支撑在(zài)通胀压(yā)力较大时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元(yuán)指数在105附近(jìn)偏强运行，随(suí)着(zhe)美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限问题落(luò)地(dì)，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布(bù)进一(yī)步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一(yī)步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息意味(wèi)着更多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下(xià)欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都未能止住油(yóu)价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步减产，他(tā)告诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩克+本周末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永远不应该低估(gū)沙特(tè)在欧佩克+会议期(qī)间(jiān)采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克(kè)+希望维(wéi)持石油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决(jué)定(dìng)，以使市场(chǎng)更(gèng)加平(píng)衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的(de)可能(néng)性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石油生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思部长(zhǎng)们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时(shí)全球(qiú)经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需(xū)要(yào)更(gèng)多安(ān)全保障，乌(wū)克(kè)兰需要(yào)把这(zhè)些保障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能真正获得(dé)安(ān)全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄(é)新社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人明确(què)表示，除(chú)非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否(fǒu)则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期(qī)间表(biǎo)示，德国不(bù)认为北约应该在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他一(yī)些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行情(qíng)。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来(lái)看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首(shǒu)次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美(měi)联(lián)储(chǔ)本(běn)月(yuè)会议或暂停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对(duì)风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于预期的数据(jù)改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同时市(shì)场也(yě)在(zài)翘首等待新(xīn)一(yī)轮(lún)稳(wěn)增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货价格回升。截至(zhì)收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关口。纵(生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力(lì)，逐(zhú)步(bù)归于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破(pò)，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市场供多需(xū)少，终究无(wú)力(lì)支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场(chǎng)传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得(dé)到(dào)证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前(qián)云(yún)南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新一(yī)季(jì)交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息(xī)相关(guān)。他指出(chū)，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业(yè)原料，是(shì)关系国(guó)计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备(bèi)其实(shí)是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国(guó)产(chǎn)全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年(nián)的消费(fèi)量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说(shuō)，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的(de)对(duì)象是交割(gē)品的(de)话，性质就不(bù)同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占到相当(dāng)全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格(gé)有可(kě)能(néng)会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的(de)改变(biàn)，产(chǎn)区(qū)全面(miàn)开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应旺季到(dào)来，然(rán)而天胶下(xià)游需求(qiú)并未(wèi)有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前全(quán)球天然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经由(yóu)差变好。但(dàn)是(shì)由于(yú)目前天然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工(gōng)厂(chǎng)利(lì)润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计后市(shì)仍有较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产(chǎn)区已大面积(jī)开(kāi)割，原料数量逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据(jù)历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处(chù)于低(dī)位(wèi)，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极(jí)性尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商(shāng)仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，目(mù)前下游外贸(mào)订(dìng)单(dān)充(chōng)足，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面处于(yú)供(gōng)需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧(qí)较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今(jīn)年(nián)的预期(qī)过高(gāo)。从(cóng)下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年(nián)以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据(jù)还是不(bù)错的，反映国内(nèi)实(shí)际需求并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激政策(cè)退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等(děng)负(fù)面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此(cǐ)外(wài)，青(qīng)岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升(shēng)，有些人(rén)认为是国内需求(qiú)不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一(yī)方(fāng)面美联(lián)储加(jiā)息(xī)进程(chéng)，以及美国银行(xíng)危机和美债上限问题(tí)等。看向下(xià)半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储(chǔ)仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年(nián)好，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等(děng)，因(yīn)此(cǐ)对天(tiān)然橡胶市场不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数(shù)量(lià生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思ng)并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因素(sù)主要在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入(rù)国(guó)内，对国内现货端构成压力(lì)。内需(xū)方面(miàn)，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易(yì)预期开始(shǐ)转向交易现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏(sū)不及(jí)预期，胶价因(yīn)此持续(xù)承(chéng)压运行。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动，只有价格的(de)绝对低位(wèi)才(cái)能(néng)刺激有效的去库(kù)和(hé)资(zī)金再次(cì)做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续(xù)还(hái)需继续(xù)关注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天(tiān)气(qì)出现异(yì)常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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