“非(fēi)农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国(guó)国债价格盘(pán)中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景更敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位(wèi)。互(hù)换(huàn)合约定价(jià)显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计(jì)未来两(liǎng)次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指集体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收(shōu)益率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续下(xià)行，创两周多来(lái)最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增(zēng)就(jiù)业主要(yào)集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整(zhěng)体表现好(hǎo)于(yú)4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近(jìn)期(qī)房地产市场的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人数(shù)减少，与制(zhì)造业目(mù)前持续收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报(bào)告也显示出就业市场(chǎng)边(biān)际降温的(de)更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代(dài)以来的最低水平，在(zài)失(shī)业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还(hái)不会引发(fā)市场(chǎng)和官方的(de)明显担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着(zhe)需求降温，已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资上涨压(yā)力开始降温，5月工(gōng)资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工资(zī)对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降低(dī)。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率事件(jiàn)，还需要关注后续公(gōng)布(bù)的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的(de)就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大(dà)时(shí)继续加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态(tài)，预计美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题落(luò)地，美债收益(yì)率风险偏向上行，预(yù)计国(guó)际(jì)金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会(huì)进(jìn)一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部(bù)长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项之(zhī)一(yī)是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决(jué)定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的(de)消息意味(wèi)着更多(duō)的不确(què)定性，结果(guǒ)仍(réng)然(rán)不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大和(hé)巴西等(děng)国(guó)家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不过(guò)这些(xiē)行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯(sī)官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布伦特油价(jià)可能会(huì)在年底(dǐ)前自行(xíng)回升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易(yì)员永远不应该低(dī)估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决(jué)定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似(shì)乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球经济和金(jīn)融(róng)稳定突然崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是(shì)因为(wèi)目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希望北(běi)约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音，这一(yī)点非常(cháng)重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报(bào)》援引(yǐn)知情人士的话报(bào)道(dào)称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基向北约各国(guó)领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否(fǒu)则(zé)他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了加入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不(bù)认为北约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克兰提供(gōng)安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上(shàng)限法案，暂时取消(xiāo)了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以(yǐ)来(lái)首次违约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂(zàn)停加息的预期推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的(de)整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力(lì)价格(gé)表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶期(qī)价终究支(zhī)撑不(bù)力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易(yì)被破，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有小幅(fú)上行，但(dàn)市场(chǎng)供(gōng)多需(xū)少，终究无(wú)力(lì)支(zhī)撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称国(guó)储今年(nián)将收储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直(zhí)至5月月(yuè)中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶此轮(lún)的(de)上(shàng)涨与(yǔ)下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息(xī)息(xī)相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并(bìng)称为四大工(gōng)业(yè)原料，是关系国(guó)计民生、国防安(ān)全的(de)重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一个事实(shí)：中(zhōng)国的(de)天然橡胶的(de)自给率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从中国(guó)本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨(dūn)，收(shōu)储(chǔ)的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说(shuō)非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如(rú)果收储的对(duì)象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨(dūn)，今香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水(jīn)年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实占到相当(dāng)全年交(jiāo)割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的供(gōng)求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合(hé)历史上收(shōu)香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是(shì)，由于(yú)整个事件(jiàn)的进程会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的(de)改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进入季节性的增(zēng)产(chǎn)期(qī)，中国云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢复开割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变好。但是(shì)由于目前(qián)天(tiān)然橡胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应端将逐(香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目(mù)前云南产区大(dà)面积开割，预计(jì)后(hòu)市(shì)仍有(yǒu)较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及(jí)下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开(kāi)割(gē)，原料数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全(quán)钢胎样本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需(xū)两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前(qián)市场(chǎng)对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同比数(shù)据还是不错的(de)，反映国(guó)内实际(jì)需求并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出(chū)，今(jīn)年国内汽车(chē)市场相(xiāng)对疲软，价格(gé)战等负面(miàn)消(xiāo)息(xī)较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但是(shì)其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前(qián)主要(yào)还(hái)是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程(chéng)、人民币(bì)汇率波动；另一方面(miàn)美(měi)联储加息(xī)进(jìn)程(chéng)，以及美国银(yín)行(xíng)危机和美(měi)债上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观面(miàn)预(yù)计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖等，因此对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏(piān)空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没(méi)有天气(qì)影响的情况下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要(yào)在需(xū)求(qiú)端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退(tuì)和(hé)汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国(guó)内(nèi)，对国(guó)内现货端(duān)构(gòu)成(chéng)压力(lì)。内(nèi)需(xū)方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出(chū)现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由(yóu)于国内需求复苏不(bù)及预(yù)期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的(de)意(yì)愿。后续还(hái)需(xū)继续关(guān)注天气端是(shì)否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦(dàn)天气(qì)出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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