5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé中国内战打了几年，中国内战打了几年时间)五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体现在(zài)热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍(réng)难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担中国内战打了几年，中国内战打了几年时间忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难(nán)以(yǐ)对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的中国内战打了几年，中国内战打了几年时间维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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