近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思 factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确(què)定性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可(kě)能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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