个(gè)人养老金业务试(shì)点落地(dì)半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城(chéng)市和地(dì)区进行(xíng)推(tuī)进。据(jù)人力(lì)资源和社(shè)会保障部(bù)数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人(rén)养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金业(yè)务的代(dài)销主渠(qú)道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多家券(quàn)商，了(le)解个(gè)人养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更(gèng)新名(míng)录中(zhōng)个人养老金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为公募(mù)基金最主要(yào)的代(dài)销方之一，证券公司在个(gè)人养老金业务试(shì)点的铺开(kāi)和(hé)推广中持续发力(lì)，个(gè)人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大型券商(shāng)们(men)财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心(xīn)布局(jú)产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券(quàn)商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四(sì)类：银行(xíng)理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募(mù)基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完成(chéng)全部40家基(jī)金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基(jī)金产(chǎn)品的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金(jīn)等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不(bù)断完善(shàn)产(chǎn)品池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前已(yǐ)基本实现了养(yǎng)老(lǎo)公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户(hù)服务(wù)办理的(de)角度看(kàn)，大部(bù)分客户更愿意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机构办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是(shì)个人养老金业务(wù)的(de)基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选择的角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户对于(yú)金融产(chǎn)品的特征(zhēng)和策(cè)略(lüè)的(de)认(rèn)知(zhī)、对(duì)自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务机构(gòu)的(de)“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品类型(xíng)的基础上，各家机构需要(yào)深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研(yán)究(jiū)每类(lèi)产(chǎn)品的(de)特(tè)性(xìng)；结合存(cún)量客户(hù)的个性化(huà)画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可行(xíng)的产品评估体(tǐ)系和养老规划方案。

吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗　　实际(jì)上(shàng)，对于个人(rén)投资者来说，当前(qián)阶段认可(kě)并开(kāi)通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的理由，一是(shì)来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人(rén)养老金带(dài)来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休(xiū)后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择(zé)已(yǐ)令投资者目(mù)不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线上线下相结合的方式(shì)，注吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗重交流和体验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安(ān)在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)时曾(céng)介绍，其(qí)结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩(jì)评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等(děng)特色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养老金客(kè)户个性(xìng)化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少，但(dàn)远难以与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发(fā)布会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券(quàn)商(shāng)愿意公布投资者通过(guò)其(qí)渠(qú)道(dào)开通(tōng)个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务(wù)的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设(shè)了资金账户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业(yè)务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业(yè)务的规(guī)模(mó)相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意(yì)到，多(duō)家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前(qián)表示，其(qí)个人(rén)养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置的全周期专(zhuān)业资配服(fú)务和(hé)一(yī)站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推(tuī)出个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)一站式解决(jué)方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个(gè)人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来(lái)”并(bìng)全方位服务投资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是(shì)部分券(quàn)商开(kāi)拓(tuò)个人养老金业务的解决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于(yú)对个人养(yǎng)老金(jīn)目标客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作为个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)客户(hù)拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国(guó)广度(dù)”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)协(xié)同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单(dān)位员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户(hù)前往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花(huā)费的(de)时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展(zhǎn)业初期(qī)组织了超过100场的个(gè)人养老金走进(jìn)企业(yè)服(fú)务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品(pǐn)的(de)收益率和回(huí)撤(chè)情(qíng)况、产品能(néng)否真正(zhèng)满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务(wù)已然(rán)成为券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核心方(fāng)向之一(yī)。通(tōng)过不断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其他客(kè)户会随(suí)着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别(bié)是大(dà)中型城市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意识(shí)和(hé)财务认(rèn)知；这类人群对(duì)未来(lái)退休有一定的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是(shì)一个增量市场，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可(kě)以通过投研优势和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不(bù)同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户(hù)建立(lì)个(gè)人养老金投资(zī)计(jì)划。此(cǐ)外(wài)，证券(quàn)公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和不同资(zī)金体量制(zhì)定个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为(wèi)居民(mín)（无需(xū)开户(hù)）提供符合监(jiān)管(guǎn)部(bù)门要求的金(jīn)融(róng)机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直(zhí)播服(fú)务(wù)，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金(jīn)第三支(zhī)柱(zhù)的重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认(rèn)知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企业和(hé)客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解(jiě)个人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投资(zī)策略和长期规(guī)划，激发客户(hù)对(duì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能(néng)优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如(rú)节税计(jì)算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引(yǐn)入智能科(kē)技和(hé)人工智能技术，通(tōng)过数据分(fēn)析和算法模型(xíng)，根据客户(hù)的风(fēng)险承受能力、资产状(zhuàng)况和(hé)目(mù)标退休年(nián)限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供实(shí)时投资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统的(de)基(jī)础上，可以针对(duì)不同养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)的(de)客户达(dá)成(chéng)“千人千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结(jié)合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期(qī)和(hé)年龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年(nián)，产(chǎn)品收益(yì)和回撤率大不大？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问(wèn)题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收益(yì)告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底的(de)一只个人养老目标(biāo)基(jī)金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的(de)有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客(kè)户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每(měi)个类(lèi)别很(hěn)难做到在保证(zhèng)其特(tè)点达到的同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休(xiū)时点较近的(de)投(tóu)资者比较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中(zhōng)波(bō)动(dòng)中回撤(chè)、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资者也(yě)是可以选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能(néng)满(mǎn)足客户养老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目(mù)的，前提是(shì)有一套(tào)完整、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态(tài)适(shì)配的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地(dì)区分出(chū)产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为(wèi)目标(biāo)风险型和(hé)目(mù)标日期型两(liǎng)大类，投资(zī)者可以根(gēn)据(jù)自身(shēn)投资目标和(hé)风(fēng)险承受能力选择具(jù)体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品(pǐn)，通(tōng)过(guò)严格控(kòng)制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据(jù)国(guó)际经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退休前(qián)的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能(néng)也是(shì)一个重要考量。由于个人(rén)养老金(jīn)取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受(shòu)一定(dìng)的(de)短期波动(dòng)，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期保值增值的(de)养老需(xū)求。站在(zài)资产角度，想要实(shí)现长期资(zī)金的稳健投(tóu)资回报(bào)，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金业务积极(jí)发展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客(kè)户众多的银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基(jī)金服务(wù)，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施(shī)建(jiàn)设(shè)，能在(zài)服(fú)务时效(xiào)性(xìng)上与银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供(gōng)的养老产品（如(rú)养(yǎng)老(lǎo)理财）；三(sān)是明(míng)确养老规划业务(wù)合(hé)规(guī)性，为不同的客(kè)户(hù)提供基于(yú)客户需求和画像的养老规划(huà)方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券(quàn)商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端(duān)进行一系(xì)列(liè)前(qián)序操作(zuò)步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投(tóu)资者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代(dài)销个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品，可(kě)供投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择的产(chǎn)品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为(wèi)投资者(zhě)提(tí)供更丰富的(de)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未来期待(dài)能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税(shuì)退税的(de)开始，不少人发现自(zì)己的(de)退(tuì)税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少本(běn)来(lái)不想开(kāi)户的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露(lù)的(de)数(shù)据，截(jié)至今年3月底，个人养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)三千(qiān)多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益率(lǜ)远低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，是大多人(rén)不愿意入金的主要(yào)原(yuán)因。而选择开户的(de)原(yuán)因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融(róng)机(jī)构出台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划(huà)，也需(xū)要业务(wù)人员(yuán)及其所在机构有比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为(wèi)，个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品(pǐn)流(liú)动性(xìng)差(chà)，难以(yǐ)预(yù)防到退休前(qián)的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融(róng)论坛(tán)上表示(shì)，目前个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基(jī)本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例(lì)低(dī)、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险转为常(cháng)态化(huà)业务，参与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个(gè)人(rén)养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险的收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人(rén)看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资(zī)风险相比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为退休人群(qún)提供(gōng)稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入(rù)补充(chōng)来源(yuán)、对(duì)冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失能(néng)养护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设(shè)计初心(xīn)，必须切(qiè)实(shí)从(cóng)客户(hù)需(xū)求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计(jì)理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具(jù)有良好(hǎo)增值能(néng)力资产的(de)养老产(chǎn)品取决于发行人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品设计(jì)能(néng)力和资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行(xíng)人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求设计出(chū)在养老功能(néng)方面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体的产品(pǐn)设计之中。其个人(rén)养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总(zǒng)裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开(kāi)户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)。这样在开(kāi)户的时候就可以形(xíng)成(chéng)闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券(quàn)商(shāng)还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案(àn)，例(lì)如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力(lì)争为(wèi)居(jū)民提供持续卓越的养(yǎng)老规划(huà)与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的(de)养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层级(jí)的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自研(yán)的年金综合评价系(xì)统。该系统可(kě)以通(tōng)过客户提供的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年(nián)金组合的(de)评价结(jié)果。此(cǐ)外(wài)，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接(jiē)服务(wù)背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部(bù)分省市提(tí)供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金(jīn)综(zōng)合评价系统及研究咨询(xún)服务(wù)，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家(jiā)养老发展(zhǎn)战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱(zhù)上的(de)积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三(sān)大(dà)支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目(mù)前(qián)公(gōng)司已初步建(jiàn)立(lì)了(le)个人(rén)养老金及个人养老金融服(fú)务体系(xì)，充分利用金(jīn)融产品代理(lǐ)销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供(gōng)更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在(zài)我们介绍之前都(dōu)已(yǐ)有所了(le)解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普(pǔ)及(jí)度和客户认识程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银(yín)行的(de)客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多(duō)人只是开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如(rú)何(hé)选择产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式(shì)落地，在北(běi)京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制度落地已(yǐ)经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具(jù)体(tǐ)实操过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不(bù)同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者(zhě)实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部(bù)，了(le)解个人养(yǎng)老金制度(dù)近半(bàn)年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台数据可知，个人养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年时间(jiān)的(de)发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都(dōu)有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多是打电(diàn)话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以来，她(tā)每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了(le)个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度后，就(jiù)分一部(bù)分在个人(rén)养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不(bù)会影(yǐng)响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在基本养老保险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的(de)就是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍个(gè)人养老金业务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群(qún)体的不同需求和想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保障(zhàng)”推广(guǎng)效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的同时，还有不(bù)少已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了(le)户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是(shì)认(rèn)为在个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非(fēi)专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通(tōng)过个人(rén)养老金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商(shāng)从业人(rén)员(yuán)的角度谈(tán)到了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的产品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分年轻人向记(jì)者直言，对于离(lí)退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需(xū)求当(dāng)然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要(yào)的。

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