分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过20本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句00亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得(dé)直接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资(zī)于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全(quán本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句)产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对(duì)预案等对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规模较小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂(zàn本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句)行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的(de)重点货(huò)币基金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

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