近(jìn)日，有焦化企业发告知函(hán)称，因亏损(sǔn)严重，对(duì)于(yú)钢(gāng)企提降50元/吨(dūn)的(de)行为暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启首轮(lún)降价，并正(zhèng)式进入降(jiàng)价通道(dào)，5月17日，河(hé)北部(bù)分钢(gāng)厂(chǎng)开启焦炭第(dì)8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行(xíng)，而(ér)后山东(dōng)主(zhǔ)流钢厂跟(gēn)进(jìn)。截(jié)至目(mù)前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦平仓价累计下调670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达24.7％。同(tóng)期，焦(jiāo)炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期(qī)货的下跌是宏观、产(chǎn)业等多因素共同作(zuò)用的结果。首先，宏观(guān)层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷，多数(shù)大宗商品价格下(xià)跌，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵后，市场(chǎng)对今年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑(hēi)色系商品交易需求利多的(de)信心不足。其次(cì)，产业层(céng)面，今年煤焦(jiāo)最(zuì)大产(chǎn)业利空来自(zì)焦煤(méi)的(de)进口，3月份澳(ào)洲焦(jiāo)煤近2年来(lái)首次通(tōng)关，并于4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量(liàng)也出现较大增(zēng)长。根(gēn)据海关总署(shǔ)统计，今年3月(yuè)我国共(gòng)计(jì)进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤(méi)总供应的17.5％xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎是(shì)近10年来的最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放(fàng)削弱了国内煤企的(de)议价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍(tān)塌，驱(qū)动焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量(liàng)不断走高(gāo)的同(tóng)时，黑色(sè)终(zhōng)端(duān)需(xū)求表现一(yī)般，国家统计局公布的房屋(wū)新开(kāi)工、施工面积同比大幅回(huí)落(luò)，继而引发(fā)了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担忧(yōu)。综(zōng)上所述(shù)，焦炭成(chéng)本(běn)端、需求端均有明显利空驱(qū)动，叠加宏(hóng)观支撑不足(zú)，多因素(sù)共振带动(dòng)焦炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进(jìn)口(kǒu)量大增，供需关系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使(shǐ)煤价自年(nián)初就开始呈偏(piān)弱走势(shì)运(yùn)行。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿事故(gù)影响，煤价经(jīng)历短暂(zàn)反弹后开始加速回(huí)落。另外(wài)，下游钢材需(xū)求表现不及(jí)预(yù)期(qī)，钢价承压回调致使钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价(jià)将(jiāng)需求压力向原材(cái)料端传导(dǎo)。因此，在失去成(chéng)本(běn)支撑、下游施压的(de)双重作(zuò)用下，焦价(jià)持续(xù)下(xià)跌。”中钢期(qī)货煤焦(jiāo)研(yán)究员(yuán)冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦(jiāo)煤价格率先出现触底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个(gè)别地区焦(jiāo)企出现(xiàn)亏损。同时，近期(qī)焦炭期价(jià)的(de)反弹(dàn)给(gěi)出升水现货(huò)空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对现货市场信心有所提(tí)振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨并成(chéng)功落地的概率较小(xiǎo)，主要原因(yīn)是(shì)目前焦企整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区(qū)山西(xī)省焦企平均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下(xià)游(yóu)钢材需求并未出现明(míng)显好(hǎo)转，钢(xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的gāng)厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企业开(kāi)始提涨，能否提涨成功(gōng)？冯(féng)艳成认为(wèi)，提涨(zhǎng)的是内(nèi)蒙古某(mǒu)焦(jiāo)企，国内焦企生(shēng)产成本(běn)和焦化利润会因(yīn)为(wèi)地区、设备区(qū)别而存在很大(dà)差(chà)异。相对而言(yán)，内蒙(méng)古非主流焦(jiāo)化企(qǐ)业(yè)的副产品较少，整体产线的经济性(xìng)一般，对降价的承受能力偏低(dī)，也(yě)因此率(lǜ)先(xiān)开(kāi)始提涨(zhǎng)，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现大幅亏损(sǔn)或(huò)需求明显(xiǎn)增加(jiā)的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了(le)解到，5月下半月以(yǐ)来钢厂(chǎng)检修减产(chǎn)节奏放(fàng)缓，个别(bié)地区钢厂(chǎng)计划复产，日均铁水产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这(zhè)意味着煤(méi)焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持(chí)续(xù)采(cǎi)取低原料库存策略，致使目前煤(méi)矿(kuàng)、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭(tàn)库存均处(chù)于往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低(dī)水平(píng)，煤焦(jiāo)近期供应也(yě)有适(shì)当的减量(liàng)，以缓解自身高(gāo)库存(cún)的(de)压(yā)力。基于此种库(kù)存格局，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在(zài)钢厂(chǎng)端。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为(wèi)何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的为，近期由于国(guó)内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤供应(yīng)短期内有收缩(suō)趋势，不过(guò)焦(jiāo)企(qǐ)也处于主动限产状态，焦煤供需矛盾并不(bù)突出。焦炭(tàn)本周供减需增，基本面边际改善，但钢联公布的(de)铁水(shuǐ)日(rì)产(chǎn)量依(yī)然维持接近240万吨的(de)水平，在终(zhōng)端(duān)需求表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)的背景下，焦(jiāo)炭需求(qiú)仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤(méi)供需格局大概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实际生产成(chéng)本较低，三季(jì)度蒙煤中长协(xié)重(zhòng)新定价(jià)后，预计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤(méi)焦(jiāo)跌幅明(míng)显大(dà)于(yú)板块内其他品种(zhǒng)，估值相对偏低，这也(yě)使得继(jì)续杀估(gū)值的驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口(kǒu)减量、钢(gāng)厂复产等消息(xī)，刺(cì)激煤(méi)焦价格出现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需求(qiú)依然(rán)乏力(lì)，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其供需压(yā)力，需(xū)求(qiú)负反馈仍将会(huì)向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成说(shuō)，短期(qī)煤焦交(jiāo)易逻辑(jí)变化(huà)较快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以(yǐ)底部区(qū)间振(zhèn)荡走势为(wèi)主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预(yù)期未(wèi)变，在估值回升后(hòu)仍将是板块内空配最佳品种。

　　对(duì)于(yú)煤(méi)焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，目前煤焦(jiāo)有三条主线：一是焦(jiāo)煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端压力；二(èr)是终端(duān)需求(qiú)存疑，负(fù)反馈风险(xiǎn)并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月(yuè)地产数据表现依(yī)然一(yī)般(bān)，负反馈以(yǐ)及粗钢平(píng)控(kòng)都是压低铁(tiě)水产量的可能因素，因此(cǐ)煤焦即便出现超跌反弹(dàn)，中长(zhǎng)期来(lái)看也(yě)是易跌难涨。

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