金融(róng)界4月(yuè)28日(rì)消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资(zī)银行间市(shì)场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银(yín)行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的(de)境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资(zī)者开(kāi)展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为清算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要(yào)在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池(chí)缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付(fù)，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情(qíng)况适时(shí)调(diào)整额(é)度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币(bì)购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕2丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗50号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算(suàn)行(xíng)和境外(wài)参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参(cān)与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设(shè)施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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