AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而(ér)高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入(rù)文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前(qián)期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的(de)基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全(quán)要素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了(le)不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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