今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融产生“灾(zāi)难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两(liǎ三件套是哪三件ng)党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本(běn)——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断(duàn)滚雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我(wǒ)们(men)需要(yào)先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推(tuī)出的大(dà)规(guī)模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美(三件套是哪三件měi)国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规(guī)模(mó)近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最(zuì)早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其(qí)中共和(hé)党总(zǒng)统执(zhí)政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是(shì)美(měi)国国会为联(lián)邦(bāng)政府设(shè)定的举债的最高额度，一(yī)旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以(yǐ)提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频(pín)上调的美国(guó)债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的(de)僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会(huì)中绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美(měi)国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和(hé)党(dǎng)人正试(shì)图(tú)利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于(yú)本(běn)周三前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临(lín)类(lèi三件套是哪三件)似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了(le)全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意味着(zhe)美(měi)国多年(nián)的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们(men)只是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在(zài)接(jiē)下来的(de)六七(qī)年里，美国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服(fú)务(wù)，因(yīn)为它们（财(cái)政支出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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