编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明康(kāng)德(dé)和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技(jì)成为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的(de)压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新公布(bù)的(de)两只A股基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)另外三(sān)大白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的(de)配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一(yī)季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊(kān)》对其季(jì)报的(de)全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的(de)新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了(le)新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间的(de)高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的(de)调(diào)整(zhěng)，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行(xíng)大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的(de)收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比(b模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗ǐ)例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计(jì)算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗年下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也(yě)就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道(dào)占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定性的(de)产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗