如果要(yào)论(lùn)二季(jì)度迄今，全球(qiú)股票市场(chǎng)中最为靓丽的一(yī)道“风(fēng)景线(xiàn)”，那么显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月19日），日(rì)经(jīng)225指数进(jìn)一步强势高(gāo)开(kāi)逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候(hòu)，东证(zhèng)指(zhǐ)数已经(jīng)率先(xiān)创(chuàng)下了(le)1990年8月3日以来的最高(gāo)收盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多(duō)组对比(bǐ)可以显示出日(rì)股今年(nián)以来的(de)强势纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗：东证指(zhǐ)数年内已(yǐ)累计上涨(zhǎng)了逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过了(le)标普500指数约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追踪日本(běn)股市(shì)的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二(èr)季(jì)度(dù)迄今(jīn)的短短一个半月，日股的涨幅更是在全(quán)球主要(yào)股指中几无敌手……

<纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗/p>

　　日股为何(hé)能一举(jǔ)领涨全球？对于许(xǔ)多国际市场的投(tóu)资(zī)者而言，近来提到日股的优异表现，脑海中第一时间(jiān)浮现(xiàn)出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在上(shàng)月对日本市场表(biǎo)现出的(de)强烈投资(zī)意愿。正是巴菲特进(jìn)一步增(zēng)持了日本五大商(shāng)社(shè)仓位(wèi)，令越来越多的业内人士开始注意(yì)到这(zhè)一(yī)全球第三大经(jīng)济体的(de)巨大投资(zī)机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆(bào)发背后(hòu)的(de)成功秘(mì)诀(jué)，真的仅仅只是获(huò)得(dé)了“股神”的(de)青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的(de)出(chū)现让日(rì)股变得(dé)吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是其他人眼下正在看到的，人(rén)们对日股的前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)因(yīn)素(sù)在(zài)推动着(zhe)日股上涨？“干货”其实(shí)有很(hěn)多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东(dōng)京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示(shì)，外国投资(zī)者目(mù)前(qián)已经连续第六(liù)周成为了日本(běn)股(gǔ)票的净(jìng)买家。在此期间，外国投资(zī)者(zhě)大(dà)举涌(yǒng)入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过去10年(nián)最大规模的(de)资金(jīn)流入之一。

　　根据交易(yì)所的数据，在截至5月(yuè)12日的最近(jìn)一周内，海外交易(yì)者(zhě)又净(jìng)买入了(le)价值(zhí)7810亿(yì)日元(yuán)（约合57亿(yì)美(měi)元(yuán)）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经(jīng)济(jì)学(xué)”时代初(chū)期以来，他就从未(wèi)见过外国(guó)投资(zī)者对日本如此感兴(xīng)趣(qù)。

　　在欧(ōu)美银(yín)行系统不稳(wěn)定和信用紧缩风险的(de)笼罩下，越来越多的海外(wài)投资者似乎看到了日本股(gǔ)市(shì)作为避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给人的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续(xù)稳定在1美(měi)元兑换130日元的日元(yuán)汇率、以(yǐ)及股神巴菲(fēi)特对日(rì)本五(wǔ)大商社的增(zēng)持，也令不少海外(wài)投资者对投资日本产生了更多(duō)的(de)兴趣(qù)。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近来已受到了越来越多平(píng)时(shí)不太(tài)关注日本市场的海外投资者的咨询。不少海外投(tóu)资者在看到日(rì)本(běn)股市的涨幅超过(guò)美股后，开(kāi)始调查(chá)其中的原因(yīn)，他们的建仓买入又进(jìn)一步促使股市上涨，形成了目(mù)前(qián)的良性循环。

　　一个值(zhí)得留意的现(xiàn)象是(shì)，在巴(bā)菲特(tè)上月公开(kāi)表态力挺日(rì)股后，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华(huá)尔(ěr)街资本也已相继造访日本(běn)。这些海外资金有意(yì)复(fù)制巴菲特的策(cè)略，通过低(dī)成(chéng)本日元融资(zī)押注高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本五大商(shāng)社上(shàng)的加大投资，也存在着在国(guó)际市场上(shàng)分散投资对象的想法。虽然巴菲特(tè)相信美国的增长(zhǎng)潜力(lì)，但过度集中会产(chǎn)生风险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的(de)回报率是在波动性远(yuǎn)低于(yú)美国科技股的(de)情况(kuàng)下(xià)实(shí)现的。这意(yì)味(wèi)着日(rì)本股(gǔ)市对(duì)美国(guó)投(tóu)资者来说应该颇(pǒ)有吸引(yǐn)力。对(duì)美国债务上(shàng)限的(de)担忧可(kě)能(néng)也刺激(jī)了一些(xiē)“末日(rì)准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分(fēn)析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也(yě)表示，“外资(zī)的回(huí)归是(shì)日本股(gǔ)市复苏(sū)的重(zhòng)要标志。（我们(men)）将继续对日本股票维持超配，并偏向银行、金融(róng)和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革

　　当然(rán)，在海(hǎi)外投(tóu)资者今年对日本产(chǎn)生兴趣之前，他们此(cǐ)前在(zài)这片“失落(luò)地带(dài)”曾经历过长达数十年虚假(jiǎ)的(de)曙(shǔ)光和令人(rén)失望的低(dī)回报。那么这一次，即便有着避险(xiǎn)和多元化(huà)分散投(tóu)资的需求，他们又为何铁(tiě)了心一定要(yào)来日(rì)本(běn)市(shì)场(chǎng)？日本市场的吸引力就一定远超全球其他地区吗？

　　这便不(bù)得不提(tí)日本市(shì)场(chǎng)眼下正经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融(róng)服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原因还源于治(zhì)理标准的提高，以及(jí)企业部(bù)门推动向股东返(fǎn)还现金。日(rì)本多年(nián)的公(gōng)司(sī)治(zhì)理改革已开(kāi)始见效，这项改革最初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日(rì)本(běn)企业的(de)派息(xī)已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企业(yè)宣布的回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿日(rì)元（合714亿(yì)美元）的(de)历史最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债(zhài)表上有净(jìng)现金(jīn)，而美国的这一比例(lì)只(zhǐ)有20％多一点；东证指数(shù)成(chéng)分股公司中约(yuē)有54％的公司股价(jià)低于(yú)每(měi)股账面价值，而标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)成分股中(zhōng)这一比(bǐ)例仅(jǐn)为7％。单从市净率(lǜ)等(děng)估值指标来看，这就(jiù)为日本股市(shì)提供了更坚实的底部和更高的上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月底，东(dōng)京证券交易(yì)所(suǒ)为了改(gǎi)变股价跌破每股(gǔ)净资产(chǎn)——市净率低于1倍的情况，还请求(qiú)上市企业在(zài)意识到资(zī)本成(chéng)本的前提下(xià)推进经营并(bìng)公(gōng)布(bù)改善(shàn)方案(àn)等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已开始(shǐ)扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计划和股票回购，股价随后大(dà)涨近4成。清水建设(shè)株式会社(shè)4月下旬(xún)也宣布了上限200亿日元的(de)股票回购和(hé)积极压(yā)缩(suō)政策性持股(gǔ)的方针，该公(gōng)司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内(nèi)的(de)日(rì)本(běn)龙头企业在近期公布财报(bào)时，也(yě)均宣(xuān)布了新的股票回(huí)购计划(huà)。不少分析师预(yù)计，到今年(nián)5月底，各日本上市(shì)公司(sī)的回(huí)购规模将(jiāng)进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席日本股(gǔ)票策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正引起许多海外投(tóu)资(zī)者的共鸣，他们开始看到这方(fāng)面的(de)有利证(zhèng)据。在交易所这些变化的(de)推动下，许(xǔ)多公司正在(zài)回购股份，厘(lí)清(qīng)经(jīng)常(cháng)令人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期(qī)公开会议之(zhī)前与股东进(jìn)行更密切(qiè)的(de)接(jiē)触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本(běn)股(gǔ)票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年在这方面发生(shēng)的事情(qíng)比过去30年(nián)还(hái)要多(duō)”，这(zhè)是股市充(chōng)满(mǎn)活力表现的最大单一(yī)原因。他们对提高股(gǔ)本回报率(lǜ)有着坚(jiān)定的态度，希(xī)望市值(zhí)上升。

　　宽货币(bì)、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政(zhèng)策和(hé)日(rì)本相对稳(wěn)健的经济基本面，显然也对(duì)日股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男(nán)上月(yuè)已走(zǒu纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)马上任，但日本(běn)央行暂时仍(réng)未改变其大规模的货币宽松路线。即(jí)便日本通货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目标，但(dàn)植田和(hé)男依然强调，“还(hái)不能放心地说通胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今(jīn)年上半年还在持续加息(xī)，并(bìng)已(yǐ)被(bèi)迫在物价与经济稳定之间作出艰(jiān)难抉择。继续宽松的日(rì)本央(yāng)行(xíng)眼下依然处于能让海外(wài)投资者放心购(gòu)买(mǎi)的状(zhuàng)态。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也相对更为(wèi)稳(wěn)健(jiàn)。日本内阁府17日公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，今(jīn)年前(qián)三个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率(lǜ)增(zēng)长1.6％，创(chuàng)下了近三个(gè)季度(dù)以来新高(gāo)。

　　日(rì)本国家旅游局(jú)表示，受益于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商务和休闲外国(guó)游客(kè)人(rén)数从(cóng)此前(qián)的(de)182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑(lǜ)到(dào)入境(jìng)旅游业(yè)复苏、强劲资本(běn)支出计划和日本(běn)央行持续宽松(sōng)等(děng)积(jī)极因素，日本这个世界第三大经济体的(de)前景十分强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经(jīng)济合作与发展组(zǔ)织的经济前(qián)景指(zhǐ)数来看(kàn)，日本目前是七国集团中(zhōng)唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第(dì)三大在(zài)线(xiàn)经纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业(yè)绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽车行业预(yù)计利润将增长。以内需为导(dǎo)向(xiàng)的企业正受益(yì)于入境游(yóu)增长(zhǎng)的(de)前景，而大型银(yín)行也获得了(le)丰(fēng)厚的收(shōu)益。预(yù)计日本股市到今年年底将进一(yī)步上(shàng)涨10％或更多(duō)。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股市今(jīn)年的(de)涨势或将(jiāng)延续下(xià)去，因盈(yíng)利增长、股票(piào)回购和(hé)估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公(gōng)司治理的改(gǎi)善均提振了市场，而(ér)企(qǐ)业财报的不俗表现或有望成为最新的(de)上(shàng)行催化剂(jì)。

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