编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复(fù)后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然是他的最(zuì)爱(ài)，不(bù)过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依(yī)然(rán)亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第三(sān)升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能(néng)在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》p>

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留的(de)上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的(de)配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》)井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的(de)八个席位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新(xīn)消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域(yù)也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏(xià)的(de)少壮派(pài)基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊(hào)华(huá)科技(jì)替(tì)代了上(shàng)一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他管理(lǐ)的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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