钠电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科技(jì)是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价(jià)迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了(le)短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛(sài)道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间(jiān)不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道(dà长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心o)上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并(bìng)将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼时(shí)的(de)公告(gào)显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科(kē)技(jì)有限公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立(lì)控股(gǔ)孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细(xì)节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股价也往往在(zài)公告(gào)披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉(diào)头(tóu)向下(xià)，无(wú)论其如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多(duō)月时(shí)间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电(diàn)池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经(jīng)营的(de)重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于(yú)对(duì)深圳证券(quàn)交易所关注函回(huí)复的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司(sī)此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能(néng)需(xū)投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上(shàng)钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈(yíng)利(lì)就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披(pī)露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深(shēn)交所的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业(yè)银行(xíng)等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于(yú)公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参(cān)数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在(zài)两轮(lún)电动车和(hé)低(dī)速电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源(yuán)签(qiān)订项(xiàng)目(mù)合作或战略(lüè)合(hé)作(zuò)协议外(wài)，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)问及客(kè)户(hù)情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍(bèi)级(jí)增(zēng)长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多(duō)元化(huà)场(chǎng)景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十(shí)分自信，其在调(diào)研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日(rì)就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的(de)也接近三元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价(jià)格(gé)大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本(běn)已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池(chí)对(duì)钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后(hòu)钠离(lí)子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可(kě)降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成本优势(shì)就依然存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍(ài)钠(nà)电池(chí)商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历(lì)发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募(mù)资(zī)（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计(jì)划的(de)地(dì)点、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低(dī)下以及建成项目实际效益与(yǔ)预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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