总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本(běn)市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上(shàng)交所也(yě)发(fā)布消息，将在中国(guó)证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为(wèi)科(kē)创板市(shì)场的科技创新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化(huà)的交(jiāo)易(yì)和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和(hé)交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响，同时为科创板(bǎn)市场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期(qī)资(zī)金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险(xiǎn)管理工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息(xī)显示，为健全多层次资(zī)本市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本(běn)市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是我国首只基于科创50指数的场内期(qī)权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新特(tè)色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成(chéng)良(liáng)好互补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中央(yāng)、国(guó)务院关于推进上海(hǎi)国际金融中心建设(shè)、支持浦东新区高(gāo)水平(píng)改革开(kāi)放决策部署(shǔ)的重要(yào)安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于(yú)吸(xī)引长期资金配(pèi)置科创板，激发科创板创新活力，满足多元化的(de)交易(yì)和(hé)风险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥好科创板改(gǎi)革(gé)先行(xíng)先(xiān)试的示范引领作用，不(bù)断提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官网也发布消(xiāo)息(xī)，上交所将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认(rèn)真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，推进科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上市(shì)，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融(róng)支(zhī)持创(chuàng)新体系(xì)”、支持浦东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱(qū)动(dòng)发展战(zhàn)略(lüè)的重要(yào)举(jǔ)措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来(lái)，科创板建设稳(wěn)步推进，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，支持(chí)和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创板已有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管理(lǐ)工具，上(shàng)交所根据市场需求积极(jí)推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作(zuò)为完(wán)善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和(hé)流动性、推进(jìn)科创(chuàng)板做(zuò)市商制(zhì)度(dù)功能发(fā)挥(huī)、持续(xù)发挥科创板改(gǎi)革先行先试(shì)示范引领作用(yòng)的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可(kě)有效满足科创(chuàng)板投资者风(fēng)险管理需要(yào)，有助于科创板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田(tián)作(zuò)用，对(duì)于促进科创板和股票期权市(shì)场长期(qī)持续健(jiàn)康发展意义重大。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人(rén)称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险防控工(gōng)作，多举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一(yī)直高度重视ETF期权市(shì)场稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作，持续完善制度规则体系，加(jiā)强运行管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会(huì)将进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据(jù)市场(chǎng)运行(xíng)情况改进优化，确(què)保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上(shàng)交所高度(dù)重视ETF期权市场风险防(fáng)控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投(tóu)资者适当性(xìng)管理制度(dù)、保证金制度、持(chí)仓限额(é)制度等一系列风控安(ān)排，保障了(le)期权(quán)市场平稳(wěn)运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体(tǐ)沿用(yòng)前期的风(fēng)控措施，并根据科创(chuàng)板(bǎn)股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适(shì)应性调整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续(xù)，上交(jiāo)所将在目前行(xíng)之(zhī)有(yǒu)效的风险(xiǎn)防控和(hé)市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加(jiā)强市场监管，确保新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会的指导下，会同(tóng)市(shì)场各方扎实做好各(gè)项业(yè)务和技术准(zhǔn)备(bèi)工(gōng)作，保(bǎo)障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平(píng)稳上市。”上交(jiāo)所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市(shì)场基础、成熟、普(pǔ)遍(biàn)的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现(xiàn)、风(fēng)险(xiǎn)管理、完善市(shì)场多空(kōng)平衡(héng)机(jī)制(zhì)等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点(diǎn)以来(lái)，证监会组织沪深(shēn)交易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳(wěn)有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市(shì)场的(de)基础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交(jiāo)所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市(shì)交易。

　　随着科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)启动上(shàng)市，国内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险管理工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人(rén)士对此表示，目前(qián)我国已经推出了不(bù)同类型(xíng)的(de)期权品(pǐn)种，不同(tóng)品种对应市(shì)场(chǎng)不同的市值的(de)公司和投资(zī)风格，科创50ETF期(qī)权的(de)推(tuī)出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险管理工具，这将有利于投资(zī)者(zhě)做(zuò)好风(fēng)险管(guǎn)理，满足不(bù)同投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目(mù)前ETF期权的(de)合约标(biāo)的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目(mù)前(qián)包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约标的(de)。

　　而(ér)从目(mù)前全市(shì)场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)最(zuì)大，达到583亿元，目前(qián)管理规(guī)模仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF，位居(jū)国(guó)内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理规(guī)模第二(èr)名。另外，易(yì)方达、工(gōng)银瑞(ruì)信基(jī)金旗下(xià)科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的(de)可能性较大，管理规模(mó)和产品(pǐn)流动性都具备突出优(yōu)势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据(jù)业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳(nà)入ETF期(qī)权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和(hé)交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股票(piào)ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者可(kě)以借(jiè)助相应的风险管理(lǐ)工具(jù)进(jìn)行方向性投(tóu)资(zī)、波动率投资等，在投资(zī)层面的配(pèi)套(tào)策略(lüè)也会丰富(fù)起来(lái)。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需求，流(liú)动性进一步提(tí)高(gāo)，进(jìn)而促进规模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风险管理工(gōng)具，有利于吸(xī)引中长资资金，增(zēng)强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这(zhè)也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模(mó)和流动性进一步(bù)巩固，市(shì)场吸(xī)引力也(yě)会不断(duàn)增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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