本轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服(fú)务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好(hǎo)的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑蝴蝶会采蜜吗60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆(fù)盖(gài)全国核(hé)心区域的(de)医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内(nèi)外客户(hù)提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服蝴蝶会采蜜吗装行业(yè)景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋(qū)势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力(lì)相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设(shè)计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的蝴蝶会采蜜吗(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发(fā)射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营等(děng)综合(hé)运(yùn)营服务，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关场景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用等(děng)综合(hé)解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需(xū)求提(tí)供定制化(huà)的运营支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几(jǐ)年看(kàn)起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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