自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的(de)特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿(y电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah业成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创板(bǎn)的(de)核心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了(le)三(sān)年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过(guò)2个月(yuè)的公(gōng)告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开(kāi)始实施(shī)。受益(yì)于(yú)国产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其他(tā)半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过(guò)于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会(huì)通(tōng)过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速(sù)出清，营收(shōu)和利(lì)润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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